王洁芸

摘要：经过多年的发展以及创新，证券公司发生很大变化，呈现出跨越式发展特点。但证券公司的实际发展中，还存在着一定的流动性风险，需要加强对这种风险的管理，才能够使证券公司在新形势下发展。因此，本文分析新监管背景下的证券公司流动性风险管理问题，并提出自己的解决意见，强化流动性风险管理质量，促进证券公司发展。

关键词：新监管背景;证券公司;流动性风险管理

近年来，出于我国经济形势、法律政策以及证券行业监管政策变化等因素，国内的证券公司在业务结构、经营范围以及产品类型等都呈现出综合化、多元化以及复杂化的特点。在2016年时，我国修改了证券公司风险控制相关的管理办法，以此确定以流动性风险和净资本为控制中心的管理体系。可见，新监管背景下证券公司的流动性风险管理应与资本管理处于同样重要的地位。

1 证券公司流动性风险管理存在的问题

1.1 管理水平偏低

目前，在我国已经有很多证券公司建立流动性风险管理体系，规模较大公司已经取得一定成效，但是大多数公司还处于起步阶段，其管理水平偏低，具体反映在以下两个方面：第一，很多公司没有明确如何系统防范流動性风险，管理也落后，体系化以及信息化并没有在所有的公司中体现出来，其计算方法以及监控措施不满足当前的流动性风险管理需要。第二，我国从事证券公司流动性风险管理的专业人员明显不足，不利于公司从整体上把控风险点。风险管理人员来源于法律、财务等专业，对实际业务并不熟悉，导致其对实际业务中出现的风险辨识能力较弱，风险管理的水平不一，需要从整体上提升管理水平。同时，风险管理培训也应该更加专业，更加贴近实际。

1.2 风险控制还需要进一步强化

很多公司虽然在市场环境和政策环境等条件变化的条件下制定风险管理制度，但其制度没有细化，没有考虑到公司的具体情况、忽视对证券行业发展前景的预测，且没有对高风险环节实施密切监控，影响其风险控制效果。此外，证券公司虽然制定流动性风险管理制度，但其没有进行进一步强化，导致公司流动性风险控制效果受到影响，进而影响到证券公司的发展^[1]。

1.3 融资渠道不足

融资渠道不足是目前证券公司流动性风险管理中存在的问题之一。证券公司从外部获取资金的主要方式是持续滚动融资以及短期资金，而由于这些手段受到证券行业相关政策的限制，增加公司流动性风险管理的难度。因此，融资渠道的不足就成为影响证券公司流动性风险管理问题。

2 新监管背景下的证券公司流动性风险管理策略

在新监管背景下，证券公司分析流动性风险管理问题存在的主要原因，而后从根源上着手制定管理策略，优化流动性风险管理制定，并且注意强化其执行力度，提升管理效果，降低证券公司流动性管理风险发生的可能，达到促进公司发展的目的。证券公司主要从四个方面制定流动性风险管理策略，具体情况如下：

2.1 构建宏观监控框架

在证券公司的流动性风险管理中，预防系统性风险，尤其是预防类似于“灰犀牛”事件越来越重要。在2008年爆发全球性经济危机之后，各个国家都已经意识到原有的风险管理系统不足，已经与当前的金融行业发展需求不相符。在这样的背景下，各国开始以宏观作为主线构建监控框架，进行风险管理改革，并且有针对性的出台具有指导性的规范文件，如《多德-弗兰克法案》、《泛欧金融监管法案》等^[2]。

目前我国金融行业发展是一种分业监管、分业经营的情况，没有成立专门负责研究宏观监控体系构建的可行性，在宏观监控框架的构建工作中都提出自己的想法、要求和意见，但彼此之间缺少沟通，没有形成完整的体系。我国针对这一点提出要进行改革，建立符合当前金融市场环境的监控框架。证券公司基于这样的背景，积极构建宏观监控框架，并且在构建过程中考虑到我国当前的证券行业发展环境，主要包括市场环境、政策环境等因素，确保监控框架的全面性;同时，从证券行业的整体发展情况出发，针对不同规模、不同发展目标的公司构建监控框架，预防不同层次的流动性风险，提高框架的系统性。只有从宏观角度构建具有全面性和系统性的监控框架，才能强化流动性风险管理质量，为证券公司的发展提供科学、合理的管理措施。

2.2 完善风险管理体系

证券公司风险管理在管理工作中占据重要地位，如果能够完善风险管理体系，不仅能够强化流动性风险管理质量，更主要的是能够提升公司的管理水平，有利于公司在当前的证券市场环境下生存和发展。制定完善的风险管理体系，有利于证券公司利用有效的监控措施在第一时间发现流动性风险。首先，需要明确证券公司流动性风险管理内容，即融资风险、风险控制力度不足等;其次，需要制定与公司实际情况相适应的风险管理制度，从风险预测、风险管理、风险应急以及风险处理等方面制定管理制度，保证风险管理的全面性。此外，证券公司需要积极使用多样化的风险管理方法与工具。目前，证券市场基于我国市场经济的发展变化以及宏观政策的变化，研发并应用多样化的风险管理方法与工具，尤其是能够借助网络监控风险，优化监控效果，进而在第一时间采用科学的方法处理风险，降低风险对证券公司生存和发展的影响。

2.3 健全证劵公司内部管理体系

证券公司内部管理体系是否健全、合理，直接影响其流动性风险管理质量，而在健全内部管理体系时，需要将风险管理作为管理重点内容，并且使其成为公司文化的重要组成部分，这既能够满足外部监督检查的需求，又能够更为严格的对公司的内部管理作出要求^[3]。在证券公司的内部，风险管理工作不应仅由风险管理控制部门执行，更加不是一个部门能够单独完成的任务，而是需要公司中的每一位工作人员都内容能够正确认识到自身的管理职责;同时，公司在健全内部管理体系时，可以采用国际标准，并且组建风险治理部门，将公司在运营过程中可能出现的、已经出现的风险汇总在一起，将其纳入到相同的系统中，从整体上对其进行评估和把控，使公司能够从分析结论的各个方面进行严格且全面的监控。此外，证券公司在健全内部管理体系时，应以公司的发展目标作为思想指导，积极在新监管背景下创新管理体系，进而实施有效的流动性风险管理。

2.4 拓展公司融资渠道和手段

在新监管背景下，融资渠道不足是证券公司存在的问题之一，也是流动性风险管理的主要问题，而证券公司应借助政策部门提出的新监管政策、构建的新监管环境拓展融资渠道，在保证渠道合理合法的前提下，降低或是消除融资渠道方面存在的流动性风险，从而提高风险管理质量。在拓展融资渠道方面，证券公司可以与相关部门进行协商，使其能够在不触犯法律的基础上适当放松监管、放宽限制，改善公司融资渠道不足问题。例如：在向银行申请授信业务时，可以适当放宽限制条件，或是放宽资金拆借时间和额度，从而降低公司的流动性风险。在拓宽融资渠道方面，还可以增加公司与其他类型金融机构的合作，以同业业务合作、借贷、投资入股等方式进行融资，增加融资方式的灵活性，达到拓宽融资渠道的目的，降低流动性风险对公司运行的影响，最终推动证券公司在新的市场环境下稳定发展。

3 总结

从新监管背景角度进行分析，我国的证券公司可以通过构建宏观监控框架、完善风险管理体系、健全证劵公司内部管理体系、拓展公司融资渠道等方法解决其经营过程中存在的流动性风险管理问题，降低流动性风险的影响，为公司的发展营造良好的内部环境和市场环境，并且在政府宏观政策的约束与支持下快速发展，从而推动金融行业的发展。

参考文献：

[1]贾巍巍.新监管规定下证券公司流动性风险管理研究[J].纳税，2019，13（23）：223.

[2]滕永超.国内新监管下证券公司流动性风险管理[J].经贸实践，2018（12）：178-179.

[3]马保明.证券公司风险管控工具有效性及动态决策研究——以债券自营业务流动性管理为例[J].金融理论与实践，2017（05）：110-114.