文辉

近期，优刻得登陆科创板。作为A股市场公有云第一股，又有“首家同股不同权”的光环加持，优刻得备受市场关注。然而，公司的未来仍需负重前行，招股意向书显示2019年全年净利润下滑7成已是先兆，同时在云计算领域与腾讯和阿里两大巨头角力殊为不易。目前，国内云计算领域前景确定性最高的仍是阿里云，当然C端流量之王腾讯云也有奋起直追的实力。

门槛极高，负重前行

诚然，云计算前途一片光明，但这块肥肉对于大部分云计算供应商来说并不好啃：核心在于这是一场前期投资巨大且旷日持久的战役，目前来看只有“电商+云计算”的商业模式是暂时跑通的。换句话说，亚马逊及阿里巴巴能占据全球、中国云计算市场的半壁江山，绝非偶然。

当年，为了应对一年一度的“黑色星期五”电商大促销，亚马逊购置了数倍于平峰需求的服务器，大促结束后，这部分富余的算力就成了浪费，为了更好地利用资源，亚马逊便迭代开发出了后来风生水起的AWS云服务。同样，阿里巴巴也有极为类似的发展路径，如果当年没有创造出“双十一”，阿里也就不需要购置过量的服务器资源，可能也就不会有如今的阿里云。

作为典型的重资产行业，云计算企业承担着极高的折旧支出，金山软件的财报显示，金山云的毛利率大概15%，这么看优刻得能有30%的毛利率已属不易（这不代表判断金山云逊于优刻得）。如果没有电商业务的反哺，无论阿里云还是AWS，可能都难形成目前的竞争优势，即便是微软跟腾讯，为了避免“失血过度”，这几年在云計算领域的扩张也是相当谨慎和克制。……