王宗耀

2020年1月22日，金洲慈航发布了2019年度业绩预告，预计2019年度归属于上市公司股东的净利润亏损55.5亿元～65.5亿元，同比下降94.94% ～130.06%。回顾2018年业绩情况，其归属于上市公司股东的净利润就已经亏损了28.47亿元，而如今，亏损规模竟然远超2018年。

对于2019年业绩预计大幅下滑的原因，金洲慈航表示，报告期内，国家宏观经济形势及监管政策发生了较大变化，金融去杠杆不断深入，市场资金面较为紧张，流动性波动加剧。公司主营业务收入及利润处于继续下滑趋势。租赁板块出于谨慎性原则降低了项目新的投放，原有收入大幅减少;珠宝板块受市场和资产受限的影响，无法正常运行，营业收入大幅减少;公司重大资产重组仍未完成，业务无法正常开展，经济状况尚未得到根本性的改善;公司收购丰汇租赁的商誉存在大额减值迹象，预计计提商誉减值准备26.5亿元～31.5亿元。

从上市公司给出的业绩下滑原因来看，虽然将巨额商誉减值放在了最后，但从金额来看，无疑是其业绩巨额亏损的重要原因之一，而分析这一巨额商誉的形成原因，可发现这与上市公司2015年对丰汇租赁的高溢价收购息息相关。

高溢价并购埋下巨大“雷”

金洲慈航的前身为金叶珠宝，据公司2015年11月发布的并购报告书介绍，金叶珠宝发行股份及支付现金购买丰汇租赁90%股权，交易对价为59.5亿元，并向其控股股东九五集团非公开发行股份募集配套资金。其中，金叶珠宝需向丰汇租赁的相关股东发行股份共计2.78亿股，并支付现金共计26.33亿元;向控股股东九五集团非公开发行股份2.26亿股，配套募集资金总额27亿元，配套资金比例为45.37%。……