■ 王宏新 许向玮

辽宁工程技术大学工商管理学院 葫芦岛 125105

0 引言

随着供给侧改革的不断深入,财政部自2014年开始，陆续对企业税率减档下调。2019年4月1日，进一步对增值税进行下调，由原适用16%的税率整为13%[1]。《环境保护税法》指明走节能、低碳、资源综合利用路线，研制环保产品以及适应税收优惠政策，是企业未来可持续发展主流。但是，我国目前多数公司只注重税率不断下调带来的眼前利益，忽略了环保投资可以带来的长期企业价值提升。随着时代发展，单纯的经济利益不应再是企业追逐的唯一目标，绿色发展应成为企业奋斗的宗旨。所以，在各式税率优惠政策争相出台的大环境下，如何更好的协调税率优惠、企业环保投资和企业价值之间的关系是企业亟需解决的问题。辽工大科技处为了顺应大势、抓住改革机遇、响应环保号召、指导经济发展，设立了博士科研启动基金，本文是该课题项目中企业价值研究的部分成果。其结论丰富了该基金项目中对税率变革、环保趋势与企业价值关系的理论，对其科研进展起到了极大推进作用。

目前，在学者们对三者关系的研究中，Jerónimo de Burgos[2]利用威尔士分析法探究环境投入与财务价值之间的关系，认为环境保护的投入对财务绩效呈显著正相关。蔡蕾、苏文兵[3]等人通过构建双重差分模型研究税率与绩效关系时发现：公司在税改后由于税率降低，避税行径使得企业价值明显上升。即税率上升的公司税改后由于税率提高，避税带来的企业价值的上升比税改前明显降低；……