李菁 刘慧 徐璐 吉郑杰

摘要：在行为金融的理论当中，噪音交易模型分为两种不同的方式进行发行，对于投资者投资效率进行数据采集后得知，机构投资者投资效益和普通投资者相比较，其投资收益并不高。恰恰相反，普通的投资者所投的效率要很大程度上高于机构投资者，其中需要注意的是普通投资者需要拥有一个良好乐观的心态，是获得投资高效益的首要条件。这篇文章主要讲述了，行为金融的投资收益存在的差异性，并且展开讨论。

关键词：收益率;差异;行为金融

一、机构投资和普通投资的区别

投资者总体来说，可以分为两类，第一种是有信息者，第二种为无信息者。对于机构投资者和普通投资者所收获的股票比重进行分析研究，经过证实后得知机构投资者所获得的股票比重和首日回报率两者之间存在明显的正相关性，这种情况的出现，极大程度表明机构投资者的确拥有所投资的新股“内部消息”。但是，据有关学家运用回归的方法，对中国的股市进行了验证，并且得出中国机构投资者不能够预测出股市的走向的结论。以往的有效市场理论认为，资产在定价时本身就会存在基本价值偏差，这种偏差引起的原因是噪音交易所形成的，但是，这种噪音交易所带来的偏差现象会由套利者来进行快速消除。因此，普通的投资者是可以通过这新股市市场进行投资，以此来获得可观的利益。在1986年时，提出股票市场拥有大量的“噪音”，不是全部的按照理性预期效益最大化的交易都属于噪音交易。……