芦竣文

摘 要 随着世界经济快速发展我国资本市场的质量有明显的提升，相应的对于公司所公开公示的信息有更高的要求，特别是在质量上。经过十几年的发展历程，我国上市公司的竞争力不断提升，对我国资本市场的发展壮大做出了很大的贡献。但是，我国上市公司的发展任然有许多问题，例如在运营过程中过多使用盈余管理的手段，一些公司为了掩盖公司经营无利润甚至是企业亏损的情况而在公司财务上进行造假。随着我国的会计相关准则越来越完善，企业直接进行造假的行为已经越来越少了，但同时却有越来越多的企业选择其他手段进行造假，例如制造虚假收益和进行盈余管理。相比财务造假，企业使用盈余管理手段更难被发现，而这种做法会使得企业所披露的财务信息缺乏公允公正性，就会影响通过这些信息来判断做决策的人们。这类行为不仅仅影响了企业自身，妨碍上市公司日常经营活动的正常经营，而且会严重损害其他使用的信息使用者的权益。上市公司是组成资本市场的重要因素之一，涉及到的相关人员非常多，而资本市场的健康发展也有赖于上市公司的发展质量。盈余管理的概念在被提出之后就一直受到广泛关注及重视，有许多学者都对其进行重点研究，因此，在当下对盈余管理进行研究具有极强的实践意义。

关键词 盈余管理 亏损 上市公司 乐视网

中图分类号：F279.23文献标识码：A

1盈余管理之理论基础

1.1盈余管理相关定义

就目前而言，盈余管理有两种观点：一是美国的著名会计学家斯栲特（William·R·Scott）在他的著作《Financial Accounting Theory》一文中谈到，盈余管理表示的就是在GAAP所允许的范围之中，通过对会计等相关政策的选择以达到使得企业经营者自身的利益和企业在市场中价值达到最大的目的。第二是来自美国的著名会计学家凯塞琳·雪伯（Katherine Schipper）的观点，他认为盈余管理的含义实际上讲的是相关企业管理者通过对对外财务报告进行一系列有目的的控制过程，来达到对一些私人利益进行“披露管理”目的的手段。

1.2上市公司盈余管理之特点

我国的证券市场虽然起步比较晚，但是随着我国社会主义市场经济的不断纵深发展，目前的发展程度比较迅猛。所以，我国相关证券市场的社会环境、政策支持等方面还存在着很大的空间，相关配套设施还需要不断完善和发展。就目前而言，我国的亏损上市公司盈余管理存在以下特点：

（1）首先，在盈余管理时机选择方面，亏损上市公司为免受亏损带来的弊端，通常会选择在第四季度进行盈余管理，从而使全年业绩出现巨亏或巨盈的公司数量显著上升。具体的盈余管理行为通常表现如下：如果公司当年有望实现扭亏为盈，他们会选择在第四季度通过正向盈余管理增加盈余，实现当年扭亏;如果公司当年无法实现扭亏为盈，他们会选择在第四季度通过负向的盈余管理行为增加第四季度的亏损，为下一年度实现扭亏为盈做准备。

（2）其次，在盈余管理方法选择方面，亏损上市公司通常采用调整某些会计科目来进行盈余管理。根据Wind数据显示，在2010年的A股上市公司共取得非经常性的损益达到846.42亿元，其中，1855家公司的非经常性损益为正，858家公司的這一指标占净利润比重超过10%，178家公司的这一指标大于公司净利润。之所以出现这种状况，一方面是由于我国政策对上市公司亏损的相关规定，另一方面是由于就目前而言我国的证券市场不够成熟、相关会计准则还不够健全和完善、上市公司自身公司治理结构存在不足以及审计部门的审计失真等。

2案例分析

2.1基本信息

正如大家所知道的，乐视网是一家信息技术股份有限公司，由贾跃亭于二〇〇四年十一月成立，并在二〇一〇年八月十二日上市。通过发行A股的方式募集资金，以每股29.2元发行了2500万股，资金总额达到七亿三千万元，净额有六亿八千多万元。成立之初，乐视网把与网络视屏相关的服务以及视频平台增值服务作为企业经营的主要业务，而成立后不久，乐视网就把自身在互联网高清视频行业做到了国内行业数一数二的位置。最初，诸如优酷、爱奇艺等国内其他大众知晓度和使用度较高的企业为了吸引客户，都曾开设一些免费服务;与他们不同的是，乐视网在最开始便采用的是一部分服务付费、一部分不付费相结合的模式，并十分快速地成为我国同行业领军者之一。

乐视网在构建自己的生态系统时，专注于一套“平台+内容+终端+应用”的模式，该模式包含了建设初期的主要业务影视制作、互联网视频，此外还增加了其他的新模块，并且还将公司的发展延伸至电子商务、大屏应用、生态农业等板块，这就使得乐视网所构建的这个板块中，某些市场对资金的需求非常大，比如汽车市场，虽然乐视网的手机、电视、互联网视频等业务转换成为现金比较容易，但是靠这些容易变现的业务变现得到的资金也很难满足企业对资金的需求，特别是企业在持续扩张中需要大量资金。除此之外在这个行业内还有许多其他地方对资金流的需求也非常多。大量的资金是保证乐视网正常营运的必需。过去的几年中，乐视网进行过多次融资，但仍然不能满足企业对于资金的大量需求。在2017年，乐视网的相关报表中的归母净利润一栏显示企业亏损额达到138.78亿元，成为当年A股亏损最大的公司，这使人想要去探究乐视网陷入困境的原因。

2.2盈余管理动机

2.2.1债务契约动机

根据分析乐视网2014——2017年合并报表短期和长期借款情况表对比我们可以发现，在2014年——2017年，乐视网并没有长期借款，短时期的借款却逐渐增多，相比于2015年，2016年的长期借款突然增加了接近十倍。在融资时，现在的许多金融机构对企业的信用要求越来越高，此外还可能在借款合同上有许多附属要求，只要乐视网的某一项没有达到借款机构的相关规定，借款机构有可能会在还款到期日之前收回部分、甚至是全部的借款。这对于乐视网来说是十分不利的，乐视网缺少了资金有可能会对企业的现金流量的周转带来很多问题，进而威胁到企业正常的生产经营，为了不让这种情况发生，让企业陷入此种困境，乐视网就很有可能在债务压力下采取盈余管理手段来达到相应契约要求。

2.2.2避免失去上市资格

根据往年的信息我们可以发现乐视网在利润方面已经处于连年亏损的状态，按照我国上市公司的相关要求，上市公司如果出现亏损，并且这种亏损状态持续两年上市公司就会被ST处理，如果企业的亏损状态继续发生，则会被要求停止企业的生产经营活动。这表明日过乐视网不采取相应手段解决这个问题，其报表上就可能出现这种连续几年亏损的情况，乐视网就有可能被要求暂停上市资格，被要求退出市场，这当然是企业的管理者们不希望发生的，而同时贾跃亭也对乐视网未来的发展有很多宏大的规划和目标，被要求退市他是绝不甘心的。因此乐视网为了提高企业的净利润，避免真的失去上市资格，就一定要采取各种手段，盈余管理就是其中十分重要的一种。

2.2.3抬高股价

在乐视网2014年到2017年的相关报表中可以看到，该企业的利润波动比较大，2014年到2015年企业的盈利状况波动不大，整体是比较稳定的，2016年到2017年企业却突然出现亏损这就很容易让人怀疑乐视网之前的报表是不是用了某些手段使得上面的净利润显示为正，而到现在出现了巨大的亏损额，之前惯用的手段已无法覆盖亏损额。在乐视网的发展战略中对于资金的需求量一直都是十分庞大的，因此怀疑公司前董事长贾跃亭等公司管理层为了使得企业的财务报表上利润为正并呈现出增长趋势而用了盈余管理手段，吸引投资目光，使投资者对公司充满信心，进而借此热度来抬高股票价格，然后通过公司高层管理者减少对股份的持有来增加现金持有量，以此来获取支持整个企业营运所需的现金或者是减少资金投入。

2.3盈余管理行为

乐视网通过将无形资产分摊到多个年份的方式和对可能出现的无法收回的应收账款进行计提的方式使得无形资产价值出现虚假增加;公司的研发支出则主要通过发行股票或债券取得;对于应收账款则通过减少可能无法收回部分减少计提处理;而另外公司又将巨额的所得税连年往后递延使得当期所得税费用为负，来增加企业的净利润;将企业的亏损分摊给少数股东;建立乐视电商分摊终端业务亏损;依靠公司集团与各相关方的关系来进行繁复的多方交易。可想而知，要是乐视网没有对盈余进行管理，那乐视网的财务状况一定不容乐观。

3结论启示

乐视网的营业收入在扣除了成本及税费等的余额及其他各项在其进行巧妙地盈余管理下前期保持着较好的状态和发展趋势，但是目前的乐视网因为拖欠供应商应付款项、资金链短缺、与竞争企业发生冲突等被负面的评论包围，来自各方的压力正持续加强。乐视网所运用得盈余管理手段使其陷入了严重的危机，而不是曾经被业界猜测可能成为行业领导者的地位。

如果不是乐视网为了掩盖企业已陷入入不敷出的境地而进行了盈余管理，或许乐视集团的管理者们能够在发现企业发展问题的时候及时对企业的生态系统进行调整，减慢扩张，而不是持续投入大量资金最后使得企业陷入资金断裂危机。盈余管理的手段容易使企业面临较高的风险，特别是财务方面的，企业发展到最后会发现盈余管理手段给其带来的影响并不是有利的，甚至会威胁到企业的生存。乐视网如今不应再像之前一样为了拿出一张连年净利润为正并且顯示出良好增长趋势的财务报表而继续使用这些手段，而是应该看到自己所具备的优势，包括终端、用户等，通过对资源进行整理融合，缩小不良资产占比，减少对资源的依赖度，加大对资源的有效挖掘利用，关注家庭互联网用户，整理复杂的关联方交易，加快对应收账款的回收，和相关供应商形成良好的、健康的交往模式。

针对乐视网的盈余管理行为，也希望国家能细化相应会计准则、避免一股独大、规范对风险测评的方法、从内加强审计、促进监管部门职能发挥极力压缩盈余管理使用机会。

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