张冰琪

摘 要：如何优化股权激励制度以提高企业的经营效益已经成为我国企业必须认真考虑的问题。因此，通过对华兰生物公司首次实行的股权激励方案进行分析，对该公司实施股权激励计划前后的经营效果进行了对比，同时对该公司2018年颁布的第二套股权激励草案与第一套方案进行了横向对比，认为股权激励计划有利于企业的发展，但是合理制定行权价格、解锁期、行权对象，以及如何有效避免高管自利行为对企业的经营效益也非常重要。

关键词：股权激励;经营效果;行权价格;自利行为

中图分类号：F279.246;F832.51      文献标志码：A    文章编号：1673-291X（2019）23-0133-02

引言

股权激励制度是企业制定的一种积极的约束和监督机制，旨在消除经理人自我的利益偏好和目标函数，促使经理人的自利行为减少到最小的限度，从而减少代理成本和避免“委托代理问题”的发生。

本文将通过对“华兰生物”近七年的财务报表分析，探讨其2013年发布第一次限制性股票公告前后的企业经营状况。由于其第二次股权激励计划是于2018年12月公布的草案，本文将针对草案的行权价格和激励范围进行分析。

一、股权激励理论的动因及其积极影响

（一）股权激励理论的动因分析

华兰生物为了进一步将公司治理结构调整得更加合理，完善公司的激励机制，留住内部优秀员工的同时吸引外部人才，有效地将各方的利益与公司的利益相结合，使其着眼于公司长远的发展，提高公司具有竞争性产品的开发与生产，在确保股东利益不受损害的前提下，通过“收益等于贡献”制订出适合企业本身的激励计划，旨在解决因信息不对称和利益不对称而产生的“逆向选择”和“代理风险”问题。……