张蕾

摘 要：在市场经济发展日益稳定的形势下，资产证券化引起了人们的关注，成为相关人员热议的一个重要问题。十九大报告提出要加快建设住房制度租售并举。中国证监会、住房城乡建设部在2018年4月25日发布的《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》明确建立租住房产证券化。为此，文章在阐述资产证券化内涵和特点的基础上，讨论建立多渠道保障、多主体供给、租购并举的住房制度以及房地产健康发展长效机制。

关键词：资产证券化;住房租赁资产争证券化;风险体系管理

一、资产证券化的发展历程

资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities， ABS）的过程。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。

2005年，央行和银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》，随后建设银行和国家开发银行获准进行信贷资产证券化首批试点。2007年，浦发、工行、兴业、浙商银行及上汽通用汽车金融公司等机构成为第二批试点。2011年5月，中国银监会发布了《关于中国银行业实施新监管标准的指导意见》（下称《指导意见》）。2011年至2016年新增计提拨备合计达到10769亿元，这意味着未来六年时间里上述银行拨备规模将增加1.4倍，这对各家银行的利润将造成重大影响。……