摘 要：本文针对国有控股上市公司实施资本运营，根据资本运营相关理论，强调要高度重视资本运营目标对象的选择及前期工作，慎重筛选主业关联度高、治理规范、成长性好的目标企业，要合理选择资本运营操作方式，灵活运用上市公司的资本运作手段，通过实施非公开发行股票、发行股份购买资产等手段补充流动资金、收购外部优质资产或推动控股国有股东资产注入，同时要重点抓好新并购企业的监督管控、规范运营以及协同融合工作。

关键词：国有控股;上市公司;资本运营;实证分析;价值最大化

近年来，在国家政策支持、军民融合式发展等多方因素驱动下，为行业快速发展提供了良好的基础。随着国有企业改革、整体上市、资产证券化、军民融合等概念的不断深化，给国有控股上市公司实施资本运作创造了优良的宏观环境。

一、 资本运营工作的理论内涵

资本运营就是以资本的价值增值为目的，对资本及其运动所进行的运作和经营活动。资本运营是市场经济条件下社会资源配置的重要方式之一，它通过资本层次上的流动来实现资源优化配置。资本运营是利用市场法则，通过资本的运作与实践，实现资本价值增值的一种经营方式。

资本运营的含义可以从广义和狭义的角度来理解。本文采用狭义的资本运营概念来研究国有控股上市公司的资本运营相关问题，即以价值化、证券化的资本或者可以按价值比、证券化操作的物化资本为基础，通过兼并、收购、资产重组、战略联盟等途径，实现资本最大限度增值的运营管理方式。……