摘要：自由现金流在美国等发达国家已得到广泛应用，例如美国证监会更是要求上市公司年报中必须披露这一指标，该指标有助于投资者做出正确的投资决策，更有助于经营者制定经营战略。本文主要介绍自由现金流运用，以便为自由现金流在国内广泛应用奠定基础。

关键词：股权价值;自有现金流量;企业价值;公司经营目标

中图分类号：F272  文献识别码：A  文章编号：

2096-3157（2019）29-0059-02

自由现金流（Free Cash Flow）由美国学者于20世纪80年代提出，产生的背景是美国市场出现了传统估值模式无法解释的现象，特别在以美国安然、世通等为代表的利润指标完美无瑕的“绩优公司”纷纷破产后。目前，已发展为企业价值评估领域使用最广泛、理论最健全的指标，美国证监会规定上市公司年报中必须披露指标之一。亚马逊创始人贝索斯更是以自由现金流作为企业制定长期战略基础，取得巨大成功。

一、自由现金流估值法的重要性

股权估值应用日渐普遍，自由现金流作为估值基础优势明显，有效规避了其他估值方法的不足。随着我国经济步入新常态，收购兼并等股权投资在日常活动中频繁发生。股权价值对企业投资决策和融资决策均产生深远影响，例如近年来许多上市公司的巨额商誉令投资者谈之色变，而因收购令企业陷入危机的案例和因收购而实现爆发式增长的案例也数见不鲜;如何确定一家企业股权的价值往往对集团公司运营有生死攸关的影响。……