李善民， 公淑玉， 杨继彬

中国传统文化底蕴深厚，相对于经济制度更为完善的西方国家，我国的文化因素替代正式制度对经济运行产生了尤其深远的影响(陈冬华等，2013)。习近平总书记在中共中央政治局第十三次与第十八次集体学习时阐释了文化作为软实力体现着国家核心综合实力，弘扬社会主义核心价值观必须立足中华优秀传统文化。

我国地域辽阔、民族众多，南方和北方是我国重要的地理划分，中国地学会首任会长张相文于1908年首次提出以秦岭—淮河一线作为我国的地理南北分界线，之后这一划分方法也被载入地理教科书中，得到广泛认可。南北方之间由于气候、地理和历史等因素的综合作用形成了不同的文化(Talhelm et al.，2014)。南北文化的差别源于双方对于不确定风险的态度，北方文化中的阳性程度较高、崇尚冒险;反之，南方文化则更加阴柔委婉，避免激进(朱正丰和白丽华，2008)。企业并购是一种冒险行为(Croci & Petmezas，2015)，CEO风险偏好高或风险承担能力强对于并购绩效具有正面影响(赖黎等，2017)。我国南北区域文化的差异由来已久，CEO区域文化背景差异对企业并购绩效的影响，以及影响文化背景对并购绩效发生作用的其他因素，均是需要深入探讨的话题。为简洁起见，在分析中本文将CEO个人区域文化背景简称为“CEO文化背景”。

本文以2012—2015年我国A股上市公司954位CEO主导的5 499起并购事件为样本，手工收集了CEO的籍贯信息，从南北区域文化视角研究CEO区域文化背景对并购绩效的影响。……