文/管涛 编辑/张美思

作者系中国金融四十人论坛高级研究员

进入2019年以后，我国外汇市场的运行更趋平稳。从1月的形势来看，人民币贬值压力有所退潮，供求关系有所改善。以下，笔者将对1月境内外汇市场的运行情况进行简要分析。

第一，人民币汇率稳中趋升，贬值压力减轻。

1月，美元指数下跌0.9%，人民币兑美元汇率中间价（以下简称人民币汇率）累计上涨一毛六分钱（1607个基点），涨幅达2.4%（见图1）。当月，境内人民币汇率收盘价相对当日中间价时强时弱。其中，收盘价偏强的天数占到22个交易日的45.5%，远高于去年第四季度平均占比30.0%的水平；收盘价偏强累计为1月份中间价升值贡献了三分三厘钱（330个基点），相当于中间价总升幅的20.5%。1月人民币汇率上升主要是美元指数下跌与重启逆周期因子调节所致。全月，CFETS人民币汇率指数升幅为1.1%，表明人民币双边汇率和多边汇率全面走高。后者可能会影响中国外贸出口的价格竞争力。

第二，基础国际收支状况继续强劲，汇率稳定条件更为坚实。

去年12月份，按美元计价，中国外贸出口和进口分别同比减少4.4%和7.6%，一度加重了市场对中美贸易摩擦和外需放缓的担忧。今年1月份，出口和进口则分别增长9.1%和下降1.5%，进出口顺差达391亿美元，同比增长112.6%，均远好于市场预期。同期，国际收支口径服务贸易收入增长4.9%，支出增长4.6%，服务贸易逆差228亿美元，增长4.3%；非金融部门实际利用外商直接投资124亿美元，同比增长2.8%；对外直接投资91亿美元，下降14.9%；非金融类直接投资顺差32亿美元，增长153.5%。……