文/邵明浩

缘起

2008年美国次贷危机带来的全球经济危机让人们至今记忆犹新，人们在不断了解美国金融危机实质的同时，心中也不断产生疑问，国内有没有次贷？会不会产生危机？我们应该如何防患于未然？

什么是次贷？美国对次贷的定义是“次级抵押贷款和次级按揭贷款”，即一些贷款机构向信用程度较差和收入不够的借款群体提供的贷款。由于美国对贷款有严格的分级标准，所以很容易分清楚哪些是次级贷款。

那么国内的贷款市场是怎样的呢？有声音曾经说国内没有明确的分级标准，所以分不出次级贷款。这种说法与实际并不相符。按照现在传统商业银行对于发放商业和公积金住房贷款资质审核的要求和流程来看，准予发放住房贷款的群体均不属于次贷群体。然而，即使是对这类群体，执行的贷款利率也不尽相同。由此可见，传统金融体系不仅对客群分级，而且还做到了更加精细化的贷款利率调节管理。国内金融机构对风险管控的意识和能力并不比发达国家弱。

那么，回到次贷的概念上来看，国内是否还存在次贷市场呢？答案是肯定的。在传统商业银行体系之外，还存在着类金融机构1。这类金融机构资金的来源并不是个人存款。所以相应地，类金融机构的资金可以投入的领域也宽泛得多，包括风险高但同时收益也高的次贷市场。在房地产的次贷市场，存在着大量有信用瑕疵的借款主体通过短期周转性贷款获取物业升值溢价来维持正常还贷的案例。……