王全景 温 军

一、引 言

2017年《国家创新驱动发展战略纲要》明确指出，创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置。作为创新驱动发展战略的主体，企业的创新能力受哪些因素影响，如何行之有效地提升其创新水平，已成为政府、企业和学术界高度关注的问题。在转型经济中，政府这只“看得见的手”在资源配置方面依然具有重要作用。在财政分权及官员晋升锦标赛制度下，地方官员有权力和动力制定相应的政策，对企业日常经营决策进行干预，以快速提高自己的政绩(贾倩等，2013)。作为政治权力的执行者，地方官员的变更打破企业原有的政治资源(潘越等，2015)，导致政策的不连续性和不确定性(杨海生等，2015)。根据实物期权理论，研发投资具有不可逆性，政策不确定性提高了企业研发投资的等待期权价值，减少了企业研发投入，抑制企业创新(郝威亚等，2016)。

现有研究多探讨地方官员变更对企业投资的影响，只有部分文献将其拓展至企业创新(郭华等，2016；陈德球等，2016)。研发(R ＆ D)投入是企业投资的重要组成部分。地方官员变更如何影响企业创新？传导机制是什么？不同类型的官员变更影响程度是否一致？官员变更影响企业创新的作用效果是否会受到市场化程度、企业性质及企业所处行业性质的影响？厘清这些问题，对改善中国政策环境及推动企业创新有着重要意义。基于此，本文拟利用2005—2015年间中国A股上市公司数据，实证分析地方官员变更对企业创新水平的作用效果，并在此基础上，进一步考察这种作用效果受哪些因素影响。……