江晋慧

【摘 要】上市公司股权激励计划在对公司管理层进行激励，激发经营活力的同时，也成为了上市公司严重财务造假的“催命符”。论文通过对近期国内A股上市公司典型的合规性风险暴露的企业分析，揭示出股权激励结果异化引发的思考，为上市公司合法合规经营，提供有意义的分析和建议。

【Abstract】The equity incentive plan of listed companies not only can encourage the management level of the company and stimulate the operation vitality， but also can become the "reminder" of the serious financial fraud of listed companies. Through the analysis of typical compliance risk exposure of domestic A-share listed companies in recent years， this paper reveals the thinking caused by the alienation of equity incentive results， so as to provide meaningful analysis and suggestions for the legal compliance of listed companies.

【关键词】股权激励;财务造假;合规性

【Keywords】equity incentive; financial fraud; compliance

【中图分类号】F276                                              【文献标志码】A                                            【文章編号】1673-1069（2019）05-0138-03

1 引言

现代企业制度的两权分离，引发了管理层与治理层利益冲突的矛盾。上市公司股权激励制度的诞生与发展，作为制度创新，成为一种有效的润滑剂，极大程度地缓解了企业治理层与管理层的冲突，使得双方迅速达到目标的统一和行动的协同，为企业的发展注入新的动力和活力。然而，股权激励作为提升业绩的一剂猛药，有时也催生了恶之花，造成为了追求短期的增长而忽视长期发展，甚至弄虚作假，贪污舞弊的恶果。本文通过对近期国内A股上市公司典型的合规性风险暴露的企业分析，揭示出股权激励结果异化引发的思考。

2 股权激励起源与发展

一般认为，现代意义上的股权激励起源于20世纪50年代的美国。1952年，美国菲泽尔公司为了避免公司高管缴纳较高的个人所得税，首次推出了股权激励计划，这一举措被视为股权激励的开端。1956年，凯尔索等人设计了 “员工持股计划”。随后， 职工持股计划、股票期权计划等股权激励模式纷纷被推出。20世纪60年代，随着硅谷的……