蒋 勇 王晓亮

一、引言

随着经济全球化进程加快，上市公司规模日益扩大，业务更加多元复杂，经理对于公司价值提升与引领作用越来越突出，由于经理在公司治理中的核心地位，以及在制定经营、战略决策中的导向作用，越来越成为公司治理研究的焦点，而股东与管理者之间代理问题是公司治理研究的重要内容之一。以往学者就股东与管理者之间的代理所引致的 “帝国制造”、偷懒与滥用自由现金流等问题进行了诸多研究，认为经理与股东利益往往不完全一致，经理有时会以牺牲股东利益来维护和巩固自身的职位（爱森伯格，1998［1］）。随着公司治理理论与实践的发展，经理固守职位所衍生的管理者防御问题引起更多学者关注。管理者防御是经理在内外部控制机制下，选择有利于维护自身固有职位，追求自身效用的最大化行为（Morck等，1988［2］）。作为公司重大财务政策制定者与决策者，经理会出于防御动机进行决策（Hu和Kumar，2004［3］），盈余管理作为一项重要的决策行为，经理是否会出于防御动机进行盈余管理？会计稳健性作为一种由来已久的会计惯例，是否能够缓解股东与管理者之间的代理问题，抑制管理层防御对真实盈余管理的影响？本文研究有助于深化对管理层防御问题的理解，为管理层防御对真实盈余管理影响的公司治理研究提供合理依据；同时研究有助于加强证券监管部门、中介机构以及投资者对盈余管理行为的认识，深化对盈余管理行为的理解，以便于加强公司治理，完善投资者保护制度。……