张楠

[摘 要] 在经济高速增长的当下，在“一带一路”战略逐渐从愿景转移至现实的关键之年，随着各类大型工程的落地实施，我国国内工程机械类行业发展迎来新的机遇。作为华北地区工程机械类企业的龙头，在2017年河北宣工完成了重大资产重组，文章根据河北宣工近三年来的财务报告数据，对企业的营运能力、盈利能力、偿债能力、发展能力等进行了一定的分析，并根据其现状提出了改进的建议。

[关键词] 河北宣工；财务指标分析；建议

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 07. 017

[中图分类号] F234 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2019）07- 0038- 02

1 公司简介

河北宣工，全名河北宣化工程机械有限公司，位于河北省张家口市，在河北省内工程机械类的企业中是第一家成功上市的公司，同时也是张家口市唯一的上市公司。该公司目前的总股本为19 800万股，其中8 800万股是流通股。该公司现在转型为一家进出口自营企业，属于高新技术企业。公司现有员工2 334人，其中高级技术人员406人。总资产为10亿2 152万3 900元，净资产4亿9 196万8 400元。

该公司的主要产品有120～430马力的履带推土机和它的相关产品。公司自己开发的140系列推土机是中国同类车型的高端产品且技术水平非常高。SD7SD9高驱动履带推土机系列产品，是该公司的主要出口产品，它最主要的是其模块化的机器结构设计，在这方面填补了国内有关方面的空白。公司拥有省级技术中心，推土机生产线、喷淋生产线和整个机械测试台技术水平都名列前茅。公司已在国内建立了35个营销服务中心，与许多国内代理商建立了稳固的战略合作伙伴关系并形成了一个完整的营销服务网络。产品远销中国31个省市和地区，并出口到30多个国家和地区。

主要业务范围：销售推土机、装载机、压路机、管道起重机等系列产品和配件（国家规定的除外）；从事企业生产的产品和相关技术的出口交易；经营材料、机械设备的进口业务；经营企业生产和科研所需的零部件和相关技术（国家限制或禁止的商品和技术除外）；还有钻井设备、起重设备、叉车、拖拉机的销售等等。

2 能力指标分析

2.1 营运能力分析

营运能力反映企业资产经营质量，根据分析结果，可确定提高企业经济效益的方法。通过分析企业资产的营运能力，可以了解企业资产的质量、运行状况及企业管理水平等，这些因素将直接影响企业的偿付能力和盈利能力。

2.1.1 应收账款周转率分析

2015-2017年，公司营业收入分别为254 851 159.09元、260 903 845.02元和5 401 184 828.47元；平均应收账款分别为302 486 868.52元、286 098 872.88元、798 446 471.85元。由此得出的应收账款周转率分别为0.84、0.91、6.76；應收账款周转天数分别为428.57天、395.6天和53.25天。由此可以看出：河北宣工的应收账款周转率基本在逐年下降，应收账款的周转天数基本上也在越来越少。应收账款周转率不仅体现着一个企业应收账款的变现速度是快是慢，还体现着企业管理效率是高是低。该企业的应收账款周转率很低，周转天数很长，说明该企业的运营并不是以现销为主，这是本行业的特殊性造成的。

2.1.2 存货周转率分析

2015-2017年，公司的营业成本分别为199 322 730.75元、233 360 583.59元和2 080 332 765.9元；平均存货分别为404 802 896.62元、311 927 309.14元和1 183 915 631元。由此计算出的存货周转率分别为0.49、0.74、1.76；存货周转天数分别为734.69天、486.49天和204.55天。由此可以看出：河北宣化的存货周转率总体呈不断上升的趋势，周转天数则是不断下降的趋势，但周转天数还是较长，2015年为两年左右的时间，这也是由于工程机械行业的特殊性造成的。

2.2 盈利能力分析

盈利能力即企业获取利润的能力。该指标可以对企业经营的好坏做出判断，企业是否有能力偿还债务也可以通过该指标计算得出。企业要想生存和发展，就必须要盈利，这关系到企业外部相关利益者的收益。

2.2.1 总资产报酬率

2015-2017年，河北宣化的利润总额分别为680 927.56元、3 284 063.17元和714 683 453.05元；平均资产总额分别为1 462 999 940.8元、1 434 974 753.8元和11 735 060 477元。由此得出总资产报酬率分别为0.05%、0.23%、6.09%。由此可知：河北宣工的总资产报酬率非常的低，这三年的数值虽然为正值但仍然没有查过10%。说明该企业的资产的整体运营效率较低且企业的资产没有被很好地使用。

2.2.2 每股收益

2015-2017年，河北宣化的净利润分别为697 627.82元、2 091 631.29元和505 424 227.40元；总股本分别为198 000 000股、198 000 000股和652 728 961股。由此得出的每股收益分别为0.003 5元/股、0.010 6元/股和0.774 3元/股。由此可知：2017年每股收益的增长比2016年要大，这表明股东拥有较好的投资收益，而且更有可能获得更高的股息。然而，2015年每股收益仅为0.003 5，说明企业当期股东的投资效益差。

2.3 偿债能力分析

偿债能力即企业偿还各种债务的能力，从静态角度上，该指标就是看企业的资产是否足够有能力清偿企业债务，从动态角度上，这个指标是为了看在商业过程中产生的收入是否足以偿还公司债务。企业的负债分为流动负债和长期负债，因此偿付能力也分为长短期两种。

2.3.1 流动比率与速动比率

2015-2017年，公司的流动资产分别为829 037 131.87元、818 159 245.75元和6 354 056 411.43元；速动资产分别为434 699 951 764.2元、498 641 807.57元和5 212 790 509.3元；流动负债分别为1 017 888 037.86元、969 247 900.97元和2 671 912 671.23元。由此得出动比率分别为81.45%、64.41%和237.64%，速动比率分别为42.71%、51.45%和195.1%。由此可知：2015年与2016年，河北宣工的流动资产一直没有超过流动负债，远远低于国际公认标准200%，只有2017年达到237.84%，说明该企业前两年的短期偿债能力很差且债务风险很强，2017年企业重组以后实现逆转。而速动比率在2015和2016这两年都没有超过百分之百，说明企业面临很大的流动压力且风险很高。但在2017年达到了195.1%，说明该企业这一年的短期偿债能力得以恢复到很高的水平，债务风险也大大降低。

2.3.2 资产负债率

2015-2017年，公司的负债总额分别为1 039 591 473.35元、1 001 201 922.36元和4 714 981 828.83元；资产总额分别为1 460 803 499.34元、1 409 146 008.34元和13 578 480 168.07元。由此得出资产负债率分别为71.17%、71.05%和34.72%。由此可知：河北宣工在2015年与2016年连续两年的资产负债率都在65%以上，这超过了国际上公认的60%，说明该企业的债务压力很大且资金比较紧张。但在2017年资产负债率大幅下降到34.72%，一般来说，我国资产负债率比较保守的经验判断一般不高于50%，这样看来，该企业这一年的长期偿债能力还是较强的。由附注可知，该企业2017年实现了企业重组。

2.4 发展能力分析

企业的发展能力即企业在一次次的扩大自身的生产经营活动以后，慢慢累积形成的企业的空间规模大小的能力。站在财务角度，可持续性是企业发展必不可少的，企业的发展能力综合了企业盈利能力、營运能力和偿债能力这三者。

2.4.1 技术投入比率

2015-2017年，公司的总的研发投入分别为145 681 959.73元、138 429 041.7元和1 519 807 461.4元；营业收入分别为254 851 159.09元、260 903 845.02元和5 401 184 628.47元。由此得出研发投入总额占营业收入比例分别为57.16%、53.06%和28.14%。由此可知：河北宣工从2015年到2017年连续三年的技术投入比率都在下降，表示对新技术方面的研发有在减少但占比仍然不低。实际上，一般认为技术投入比率维持在10%左右是比较好的，国际上有些知名企业的技术投入比高达30%，而河北宣工的技术投入比最高达60.99%。这说明该企业非常重视新产品和新技术的研发，未来的发展前景还是很好的。

3 建 议

一是加大产品的转型升级并提高销售能力。近几年，河北宣工的产品库存较为严重，销售情况不理想，企业应当抓住“一带一路”建设的契机，加快产品的转型升级，顺应市场的发展规律，拓宽销售渠道，提高销售业绩。一方面，重新定位企业市场，提高企业产品的创新力度，抢占先机，生产与市场契合的产品；另一方面，加大对员工的培训力度，提高员工的销售能力。

二是充分调动资金的运转能力。河北宣工2017年重大重组以后，改为保守型经营，稍微扭转了前三年企业亏损的形势，但获利能力仍然较低。企业应该充分调动企业资金活力，加快资金的流动改变保守经营的策略，生产更多的产品满足市场的需求，实现企业资金的良好循环。

三是整合企业资源并提高资产的利用效率。河北宣工2017年的盈利能力、营运能力较前三年相比虽有所好转，但仍然处于低水平。企业应该充分利用好各方面的资源，协调好各方关系，实现各资源的良性循环，打好各资源之间的配合。结合市场发展趋势，实施好竞争策略，实现自身权益的最大化。

主要参考文献

[1]郭威.企业财务指标与营业利润的相关性分析[J].财会学习，2018 （14）.

[2]孙结.评价指标体系下企业财务管理能力分析[J].管理观察，2018 （11）.