龚雄武

商誉减值处理是随着标的价值生成，慢慢消化账面亏损。因此，合理的商誉减值不仅无害，反而有益，也无需谈减值而色变。而一次性集中计提大额商誉减值，以及恶意利用商誉，对投资人伤害巨大。

2019年1月31日，游戏股“黑马”大连天神娱乐股份有限公司（002354.SZ;以下简称“天神娱乐”）发布《2018年年度业绩预告修正公告》，称由于对企业合并形成的商誉计提商誉减值准备约49 亿元，其他计提的资产减值准备及超额损失约30.7亿元，导致公司全年亏损预计高达73?78亿元。至此，天神娱乐不仅没有持续自2014年借壳上市以来总资产飙升势头，反而将自己多年大费周章并购而来的归属上市公司股东的净资产，从2017年的91.87亿元速降至2018年的16.49亿元（见表1）。

天神娱乐并非个案，通过该公司可透视上市公司普遍存在的商誉减值问题。据《经理人》研究发现，合理的商誉减值不仅无害，反而有益，更无需谈商誉而色变。但一次性集中计提大额商誉减值，以及恶意利用商誉，对投资人伤害巨大。因此，说到底，对于不合理的商誉减值问题，还是管理的问题。针对本案例，对不合理的对赌协议，应在行业层面进行规范和整治;对一次性集中大额计提商誉减值行为，应该对决策人及董事会、监事会增加连带责任，同时对于新决策人进行商业调查，避免业绩大洗澡行为。

手持傲剑，天神飞天

商誉，是在企业合并时购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额，当被并购企业的价值缩水甚至倒闭，就会导致商誉减值，并对该财年商誉的减值部分计提减值准备。……