吴杭兴

摘要：财务治理机制是指其中各个组成部分在企业运营中相互联系、制约与活动规律，并且还包含由此规律来制定相应财务治理的形式、方法与具体实现措施。财务治理论在经过西方国家的初步探索之后，在我国范围内逐渐形成并发展为具有我国特色的理论体系，并随着国民经济改革的深入而不断优化与完善。

关键词：上市公司;财务治理;特点;现状;建议措施

一、上市公司财务治理的概念与特性

财务治理是一种以股东为主导的利益制衡与企业决策程序，其本质是对不同利益相关者产权的合理配置，以相关者的利益形成有效的财务决策、约束与评价机制。上市公司财务治理的基本目标是为了在企业内部构建一套完善的财务激励与管束机制，最终实现上市公司治理效率的增强。由此可见，财务治理的基本任务是对财务治理手段的合理应用，来调和上市公司内部各个利益者之间的权责与利益矛盾，对财务权限进行优化配置，以促进公司成本的降低，实现股东价值与财务治理效率最大化。

就当前上市企业财务治理的特征来看，主要表现在以下几个方面。

（一）协调性。财务治理是上市公司内部协调机制的一种，主要以财权配置的方式来调和利益相关者相互之间的矛盾问题，以此来降低上市企业的代理成本。

（二）完整性。从上市企业财务治理的方式与涉及范畴来看，它体现在上市企业经营的每个环节中，贯穿于企业完整经济活动中。

（三）约束性。财务治理是企业管理者实施的约束及激励机制，针对企业中的经济冲突，通过财务管理来实现价值最大化并给予一定形式的激励。

（四）原则性。上市企业多通过财务治理的方式来实现现代化的管理，是众多企业管理制度中的一种，而产权配置是上市公司内部系统应该遵循基本原则。

二、上市公司财务治理的现状

（一）中小股东利益在过度集中的财权配置下难以得到保护

在我国上市公司内部体现出了高度集中的财权配置，股东可以通过股东大会与资本市场来行使控制权。一方面，高度集中的财权配置使凸显出中小股东弱小的权利，大股东利用上市公司的财务支配权与控制权使股东大会失去应有的职能。另一方面，股东大会在权益保障上更倾向于保护大股东的利益，由于缺乏有效的多元化的股权财务制度，使中小股东的利益无法受到合理、全面的保护。

（二）上市公司信息披露质量有待提高

上市公司的信息披露对于我国大部分个人投资者来说在可靠性与真实性上难以获得保障，信息披露的本质被形式所掩盖，尤其是信息披露内容的筹划时间上，甚至不及信息披露规则与相关准则的制定。以上矛盾的主要产生原因首先是缺乏针对于信息披露主体的有效约束与监管机制;其次，资本市场由于过度的行政干预，导致竞争不充分。再次，信息披露机制尚未在上市企业内部完善的构建起来。部分上市公司仅仅在形式上达到信息披露的要求与标准，而实际上却不具备信息披露的基础，而有的上市公司中财务信息受到严格控制，导致严重的信息失真情况发生。作为上市公司股东、债权人以及其他企业相关投资依据来源的财务信息，其有效性可以为信息利用者制定的相关决策提供基础保障，虽然国家相关机构已经出台了相应的规范制度来提高上市企业财务信息质量，但却无法从财务信息失真的根本动机上杜绝此类事件的发生。操作技术向来不是导致上市企业财务信息失真的主要原因，还在于保障自身利益最大化的前提下对财务信息进行违规控制，而不是从公正与公平的角度出发，来披露客观财务信息的义务与职责。

（三）激励和约束机制在上市公司中构建缺失

上市公司中缺乏有效的激励机制，将导致公司经营者的收益与控制权不相匹配，还将造成上市公司经营者追逐个体效益的过程中，遇到自身与股东价值最大化的目标产生差异，就将使经营者舍弃股东利益而选择保障自我的权益。就我国当前上市公司激励的实施对象来看，多为公司的经营者，但当前的激励机制构建得还相对薄弱不够完善。另外，在约束机制方面也呈现出诸多不足，如上市公司财务监督力度欠缺，造成会计信息质量不高;审计工作不到位，难以对所属的上级部门与领导起到有效的监管;最后，上市公司内控建设不全面，财务治理机制还处于待完善阶段。

三、上市公司財务治理机制的优化建议

（一）积极搭建健全的法制法规保障中小投资者与债权人的权益

积极为中小投资者与债权人的利益提供保障，杜绝大股东与银行机构联合损害中小投资者的合法权益。赋予中小股东相应诉讼权，当其利益受到损害时，可以向有关部门提起对大股东的诉讼，以此形成有力的监管。另外，对大股东的表决权进行限制，并在董事会中加入代表中小股东利益的代表人，强化中小投资者的投资意识，及时全面的掌握与了解企业的投资活动及其内在的投资收益与风险，充分行使股东的权利。

（二）构建健全、完善的财务信息披露机制

上市公司财务治理信息披露是其应尽的基本责任，企业在履行相应的职责过程中应最大程度的体现出完整性、真实性与时效性。为了有效提高上市公司财务治理信息披露质量，可从以下几个方面加以优化。

1.设立信息披露制度规范

依据我国《证券法》与《公司法》制定上市公司财务治理信息披露的详细细则与明确指引，并在执行过程中对信息披露的内容要求与目标进行清晰界定。

2.对信息披露的有效性与真实性进行约束

上市公司进行财务信息披露时，首先要对所披露财务信息的真实性、完整性、时效性以及有效性提供保证，一旦发现财务信息披露中的徇私舞弊以及弄虚作假等欺诈现象，相关执行部门就要承担起相应的责任并按严重性质接受惩处。并以详尽、可行的制度条例来对违法违规现象进行约束与管控。

3.打造针对于信息披露为对象的监管体系

政府相关部门应该起到监管的主导作用，成立相应的专职监管部门对信息披露的质量与有效性进行监督与管控，并制定出适合市场经济现实以及企业操作的监管办法，对定期开展的评估与监管信息进行公示。另外，上市公司也需要强化自身的自我管控与完善意识，以实现公司自律诚信与政府监管的有机融合为最终目的。

4.积极利用外部审计职能

在上市公司开展外部审计时，需要大力保障其独立性与权威性，开展全面合理的评估。另外，还要积极引入审计与法律等中介机构的监督职能，保障财务信息披露工作的规范化。

5.打造适应信息披露的软件环境

一个良好诚信的社会大环境会给上市公司的信息披露工作提供良好的基础与执行平台，在和谐的社会环境下，也将促进上市公司信息披露的真实性与积极主动性，并逐渐形成社会道德与自我约束的良好秩序。

（三）创新财务治理激励机制，调动相关经营者的积极性

完善科学的薪酬激励机制能够有效促进上市公司经营效率的提高，在多样化的薪酬激励方式下，促使企业经营者的酬劳与绩效相体现出一致性，并以长效与短效相结合的激励模式充分调动起代理人的积极性。另外，在企业经营者现有的年薪制度基础上，逐步结合股票期权制，有效的将股东与经营者的利益形成共同体，使谋求多方共同利益最大化为经营者长期的目标。

四、结语

在全球经济一体发展背景下，我国国内上市公司为了提高企业运作效率以及盈利能力，越来越注重财务治理问题。随着股权分配的全面改革的提出，为财务治理环境改善打下了稳固的基础，使上市公司的财务治理机制得到合理化与规范化的提升。

参考文献：

[1]周晓珺，陈清华.社会资本能影响上市公司财务治理效率吗？——基于核心利益相关者的实证研究[J].审计与经济研究，2014，29 （03）：68-76.

[2]王信平.上市公司财务治理机制研究——基于“国美”及“雷士”的案例分析[J].河北北方学院学报（社会科学版），2015，31 （02）：26-32.

[3]阮素梅，杨善林，张莉.公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力综合影响的实证研究[J].中国管理科学，2015，23 （05）：168-176.

[4]王青.我国物流上市公司财务治理效率的实证研究[D].江苏师范大学，2017.