■ 张天爱（安徽财经大学会计学院）

一、引言

轻资产商业模式指的是企业自身投入资本低、固定资产占比小、资产周转速度较快、资本收益率较高、注重产品的市场开发以及市场推广的一种运营模式[1]。轻资产商业模式包含着两个理念：第一，对于企业来说关键资源或者是资产可以利用是最重要的，至于能否拥有所有权不是关键。第二，无形资产可以说对于采取轻资产商业模式的企业来说是一种可以实现自身价值的重要资源。但轻资产运营模式由于其特殊性也有存在一定的风险[2]。

2016年下半年L公司出现资金链断裂，之后该公司CEO被列入失信名单，近期，L公司公布2019年业绩快报，L公司2019年计提负债超98亿，亏损112.81亿。较为戏剧性的是面对L公司如此业绩，网友却在感叹原来L公司还在坚挺。而2019年时F公司也面临危机，公司人去楼空，CEO被捕，出现亏损资金紧张。两家企业都是以轻资产商业模式为主要的商业模式的互联网视频公司，但最后都是以近乎破产的结局收场，因此本文研究以两个公司为例研究轻资产运营下互联网企业的出现财务风险的原因，并对轻资产公司如何防范风险提出一定的建议。

二、F公司与L公司双案例分析

（一）公司概况

F股份有限公司（简称：F公司），成立于2007年1月，属互联网信息服务行业。2015年，F公司在深圳证券交易所创业板成功上市。L公司成立于于2004年，并之后在深圳创业板市场上市。在上市后的几年里，L公司打造了“平台＋内容＋终端＋应用”完整生态系统，形成了具有自身特色的经营模式。……