郭林涛

党的十九大报告提出：“要瞄准世界科技前沿，强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。”这无疑对科技创新提出了新的要求，也为高新技术企业的发展和科研人员攀登新高峰描绘了新的图景。众所周知，在高新技术飞速发展的21世纪，一个国家经济发展的速度和水平，很大程度上取决于高新技术创新和高新技术成果转化为现实生产力的进程。一项高新技术成果的转化，不仅可以诞生一个新兴的行业，创造出巨大的社会财富，还可以带来传统产业的更新与换代，促进社会生产力的再聚变。高新技术企业的发展需要两个基本条件：一个是先进的科学技术，另一个是充足的资金支持。有了充足的资金支持，企业才能利用研发出的新技术来开发新产品，并尽快将其投放市场，实现高新技术的产业化。随着新一轮世界科技革命和产业变革的到来，新的产业不断崛起，新一代信息技术、人工智能、生物医药等新兴产业成为世界经济的重要增长点，也是全球发展的方向，高新技术企业面临的压力越来越大，竞争越来越激烈，对成果转化的时效性要求越来越高。同时，随着金融科技时代的来临，传统的融资渠道和融资工具已不能满足高新技术企业的融资需要，因此，为高新技术企业设计新的融资工具，不断拓宽高新技术企业的融资渠道，以便更好地促进高科技产业的发展，进行金融创新势在必行。

一、高新技术企业技术成果转化的现状及问题

科学是发展的重要内在推动力，高新技术企业是指在《国家重点支持的高新技术领域》内，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动，且在中国境内（不包括港、澳、台地区）注册的居民企业。可以说，高新技术企业是推动一国经济发展、参与国际竞争的重要力量，也是国家科技创新的重要支柱。尤其目前很多新兴高新技术企业都是制造和服务相融合、以技术创新为引领，并在产业价值链中处于高端地位，发展高新技术企业培育新的支柱产业已成为当下很多地方政府的不二选择。而金融是现代经济的核心，是引导经济资源配置的重要动力机制。在我国，产业政策在经济社会发展中具有重要的导向性作用，是我国经济发展体系的中心，而金融也已成为我国经济发展与产业结构优化调整升级的核心支持。

近年来，我国高新技术产业作为经济发展的一个新的增长点，得到了迅速发展，虽然高新技术产业产值年均增长率达30%，但是高新技术成果转化缓慢、效率低下的问题十分严重。高新技术企业技术成果转化的成功与否关系到高新技术企业的生存与发展，但许多高新技术企业由于没有足够的资金支持，研发的新产品不能及时推向市场，错失发展良机，甚至有些很好的研发成果因得不到及时转化应用而倒闭。造成高新技术企业融资难的主要原因在于我国现有的金融体系与高新技术企业的融资需求不适应，虽然政府及有关部门在多个层面不断完善金融创新以促进高新技术企业的发展，但企业仍面临融资难的瓶颈，尤其是很多高新技术企业因为没有抵押物，在融资上总是频频碰壁，传统的融资渠道和融资工具已远远不能满足高新技术企业的融资需要。同时随着供给侧改革，高新技术企业产业结构、产品结构和企业结构的调整步伐也随之加快。新兴产业特别是互联网、大数据、信息产业的迅猛发展，带来了中国“新四大发明”，即智能手机支付、共享单车、网购和高铁，使传统的产业结构发生了巨大变化，高新技术企业面临的市场竞争更加激烈。为了适应新的竞争环境和竞争规则，高新技术企业必须提高以科技创新能力为主要标志的核心竞争力，制定完善的科技创新对策，为高新技术企业设计新的融资工具，不断拓宽高新技术企业的融资渠道，以便更好地促进高新技术产业的发展。

二、高新技术成果转化阶段的划分和资金需求的关系

高新技术成果转化是指为提高生产力水平而对科学研究与技术开发所产生的具有实用价值的高新技术成果所进行的后续试验、开发、应用、推广直至形成新产品、新工艺、新材料、发展新产业等活动，因此可以按照它的特点把高新技术企业技术成果转化过程划分为四个阶段：一是实验室阶段，是指按照新的构思进行实验研究，或者进行新配方、新工艺探索，目的是研制出样机、样品，或新配方、新工艺；二是产品化阶段，是指在实验室研究成果的基础上，选择产业化前景比较明朗的项目，将其放大，进行工艺完善、产品定型、设备整合、流程规范、产品质量标准制定等，并将中试产品投放市场，接受市场或有关部门的检验，以便反馈信息，进一步改进和完善；三是商业化阶段，是指完善产品质量、环境污染、能源与原材料消耗等方面的控制、监测、保障体系，从而形成能够顺利进入市场的节能、低耗、高效的新生产线，为最终实现科技成果的产业化打下基础；四是产业化阶段，就是在经济社会发展过程中，以科学技术成就及其创新理念為基础，依靠先进的科学技术知识和成就来达到社会资源的有效配置与合理使用，获得与传统经济相比更高的经济社会效益。而高新技术的产业化一般又经历研究阶段、产业化阶段和规模化阶段，三个阶段的资金需求是逐渐增加的，比例一般是1：10：100。随着发展阶段的递进，所需的资金量会越来越大。同时，高新技术企业的发展具备一定的生命周期特征，一般要经历种子期、初创期、成长期和成熟期，在不同的发展阶段，企业的融资需求特征不同，与之相适应的金融服务形式也不同。

我国现有的金融体系以商业银行为主体，银行信贷是企业的主要融资途径，其他融资渠道的发展严重不足。银行贷款适合于低风险的成熟企业，难以满足其他发展阶段高新技术企业的融资需求。高新技术企业在其发展过程中面临技术风险、市场风险、管理风险等多种不确定性因素，失败的概率很高。银行向高新技术企业发放贷款，如果企业失败，银行贷款则无法收回；而对于那些少部分获得成功的企业，银行也只能按照事先约定的利率收取利息，银行贷款在承担高风险的同时，难以获得高收益的回报，收益和风险不对称。因此，商业银行一般不愿向处于早期发展阶段的高新技术企业发放贷款。虽然我国股票市场经过近20年的发展，已经具备了一定的规模，但由于现有的主板市场和中小板市场对企业资产规模和历史盈利的要求较高，能够达到上市要求的往往是进入成熟期的高新技术企业，而且上市手续烦琐、周期长。