冯 玲，崔 静

(福州大学 经济与管理学院，福州 350108)

内容提要：作为公司决策的主体，管理者的行为和决策不可避免地存在同群的相互依赖性，公司高管在盈余管理决策中可能存在使自身行为与同群行为保持一致的倾向性。本文采用我国A股上市公司2012-2017年数据，通过蒙特卡洛模拟构造基于分析师共同关注的同群群组，以“同群的同群”作为工具变量对线性均值结构式模型进行识别，并采用条件方差识别方法对盈余管理同群效应的乘数效应进行测度。研究结果证实了我国上市公司盈余管理决策存在同群效应，但具有方向上的不对称性，受同群公司向上盈余管理的影响较为显著，对同群公司向下盈余管理的影响不显著。因此，监管部门应重视盈余管理同群效应的外溢影响，特别是公司向上的盈余管理行为。

现代企业所有权与经营权的分离导致了经理人有机会利用自身的信息优势和自由裁量权，有目的地干预盈余的产生和报告过程。本文采用基于分析师共同关注的方法对同群企业进行识别，通过引入“同群的同群”构造工具变量，对公司盈余管理决策同群效应的存在性进行检验，并采用条件方差识别的方法对盈余管理同群效应重新进行检验，发现该同群效应具有方向上的不对称性。

一、研究假设与研究设计的提出

(一)研究假设

作为公司决策主体的管理者面临着来自资本市场和企业内部的双重压力，其行为和决策不可避免地存在同群的相互依赖性，公司高管在盈余管理决策中可能存在模仿或跟随的特征，趋向于使自身行为与同群行为保持一致。……