高远斌 贾康

摘 要：财政政策历来被认为是政府实施宏观调控的重要手段，2008年爆发的全球金融危机给世界经济造成严重影响，各国纷纷推出一系列刺激计划，中国也于2008年第4季度推出“四万亿”计划以促进经济增长。“四万亿”计划实施后，学术界对其评价存在显著差异。本文建立五变量VAR模型和三变量VAR模型，运用“四万亿”计划实施前30年和后10年的实际经济数据，具体研究财政政策与经济增长的关系，并进一步分析财政政策对不同产业增长的分配效应，来深入剖析“四万亿”计划这一财政政策的具体影响。研究结果表明，虽然财政政策并不是经济增长的内生动力，但“四万亿”计划的正向效应抵消了经济下行的负向效应，其有效实施确实缓解了中国经济下滑的趋势。本文是对“四万亿”计划实施10年的總结，对新时代中国财政政策的制定有十分重要的启示意义。

关键词：财政政策;分配效应;经济增长;“四万亿”计划;VAR模型

中图分类号：F811.0;F036  文献标识码：A

文章编号：1000-176X（2019）12-0003-09

一、问题的提出

2008年开始的美国次贷危机迅速演变为全球金融危机，致使世界经济遭受重创，堪比1929—1933年的大萧条。受此轮危机影响，从2008年第3季度开始，美国、日本、德国、英国、法国、意大利和俄罗斯等世界主要经济体的季度国内生产总值增速均出现剧烈下滑，并持续至2009年上半年。在金融危机的严峻形势下，世界各国为了应对衰退，纷纷出台了超常规的财政政策，其力度之大、范围之广、数额之巨，在世界经济史上甚为罕见。……