王柄根

近期，智能穿戴板块持续走强，乐心医疗（300562）股价在市场情绪的带动下，也有所回暖，12月以来累计涨幅超过20%。记者从公司公布的财务报告以及其他方面等信息，为投资者梳理其基本面情况。

乐心医疗是一家主要从事家用智能医疗健康电子产品的研发、生产和销售以及乐心智能健康云平台的研发、运营的公司，旗下产品包括智能可穿戴运动手环手表、医疗级健康手表、电子健康秤、电子血压计、脂肪测量仪及电子血糖仪等家用医疗健康电子产品。

应收账款不断上升

根据2019年第三季度报告，前三季度乐心医疗实现营业收入6.16亿元，同比增长15.61%;实现归母净利润2508.99万元，同比增长43.02%;扣非后归母净利润为2387.73万元，同比增长120.95%。

虽然前三季度乐心医疗的扣非归母净利润的增速较高，但值得注意的是，其对应的经营活动产生的现金流量净额不增反降，前三季度为-1318.16万元，同比下降115.52%。对此，公司表示主要是上年同期调整与供应商结算方式，由电汇改为银行承兑汇票，按承兑期付款支付延后减少了现金流出，以及报告期销售收入增加使得应收账款增加所致。

营运能力方面，乐心医疗近几年应收账款不断上升，对应的应收账款周转率在逐年下降。2015-2019年Q3，乐心医疗应收账款周转率分别为10.28、9.52、7.78、5.08、3.26，应收账款周转天数由35天增加至83天。从应收账款账龄情况来看，也初显端倪，2017年以前6个月内的应收账款占比接近100%，2018年6个月内的应收账款占比下降至95.9%，并新增加2年以内的应收账款。……