刘春旭 丁鹏

摘要： 企业员工薪酬差距与企业绩效的关系一直是公司治理领域非常重要的问题。利用2008—2017年中国上市公司数据，选取企业特征变量（包括无形资产强度、资产负债率、企业规模、雇员数目、股本结构变动、董事长兼任以及独立董事比例）、行业虚拟变量和时间虚拟变量，对高管团队内部薪酬差距和高管团队成员与一般员工之间薪酬差距对企业绩效的影响进行研究。结果表明，高管团队内部的薪酬差距以及高管团队成员与一般员工之间的薪酬差距均与企业绩效之间呈倒U形关系。

关键词： 高层管理团队;薪酬差距;企业绩效

中图分类号：F27292

文献标识码：A

文章编号：1673-5595（2018）05-0022-05

一、引言

薪酬差距作为薪酬结构设计的重要内容，其对企业绩效的影响一直是众多学者关注的问题。[1-4]然而，何种薪酬差距对企业绩效的提高最有利，这一问题尚未有统一的结论。不同结论所对应的理论大多是锦标赛理论和行為理论两种竞争性理论。锦标赛理论认为增大薪酬差距可以提高公司绩效[5]，而行为理论则认为较小的薪酬差距对公司绩效更有利。[6-8]

在支持锦标赛理论的学者中，Main等人对200家美国公司进行实证研究发现，薪酬差距与企业资产报酬率正相关[9];Eriksson的实证研究表明，CEO薪酬与其他经理层平均薪酬的差距与利润/销售收入的比率正相关。[2]而在支持行为理论的学者中，Cowherd等人认为员工常常将个人薪酬与较高层级的员工薪酬相比较，若薪酬差距过大，往往导致员工不满，出现怠工、罢工等现象，因此不利于企业绩效的提高。……