1月22日，央行开展了1100亿元逆回购操作，其中7天期品种600亿元、14天期品种400亿元、63天期品种100亿元，中标利率分别为2 5%、2.65%和2.95%。鉴于当日有900亿元逆回购到期，实现资金净投放200亿元。

這是自1月10重启逆回购以来，央行连续第9个交易日在公开市场进行逆回购操作。在此之前，央行曾连续12个交易日暂停逆回购。

有市场人士表示，本月税期扰动因素已经过去，定向降准将于1月25日起执行，同时，满足春节期间临时流动性需求的“临时准备金动用安排（ CRA）“也将启用，在多重因素作用下，央行将视市场情况张弛有度开展公开市场操作，维护市场流动性基本平稳。

上周，央行加大了公开市场逆回购操作力度，以对冲税期和逆回购到期等因素的影响。据统计，1月15日至1月19日，央行公开市场逆回购累计净投放5900亿元，加上中期借贷便利（MLF）上周累计净投放8055亿元，创下自2017年1月中旬以来的最高单周净投放量。

在央行多工具组合“填谷”操作下，市场流动性维持紧平衡。1月22日，上海银行间同业拆放利率（ Shibor）在相对高位涨跌互现。其中，隔夜Shibor至22日上午11时下跌了6.50个基点，报2.7710%;1个月Shibor小幅上涨0.09个基点，报4.1122%。

从央行上周多渠道释放流动性到22日的小幅净投放，背后是扰动流动性因素的变化。央行在1月12日、16日、17日的公开市场操作公告中均曾表示，“为对冲税期和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定”;15日的公开市场操作公告更明确表示，“目前处于税期高峰，叠加金融机构缴存法定存款准备金、央行逆回购和MLF到期等因素，银行体系流动性总量降幅较大”。……