崔起兰

摘 要：万科集团为了避免中小股东的利益被大股东侵害，采用职业经理人和分散股权结构制度来维持和推动万科的快速健康发展。本文通过回顾万科股权争斗事件和分析万科股权结构，从而提出如何完善房地产上市公司治理结构。

关键词：股权结构；股东；公司治理

作为我国房地产的龙头企业，万科集团无论是其公司实力还是品牌信誉都是行业的翘楚，当万科股权结构的弱点被宝能等险资发现时，必然会发生股权之争。在万科这场股权争斗当中，体现的正是公司管理层与资本力量之间的博弈，这一争斗暴露了以王石为首的管理层在公司治理过程中存在的问题，该事件警醒我们，在发达的商业社会中，必须重视公司治理问题，否则，就无法实现企业的可持续发展。

一、万科股权之争的始末

前海人寿作为宝能旗下的公司，截止到2015年8月已经持有万科集团15%以上的股份，成为万科集团的第一大股东。当宝能集团持股大幅度上升以后，万科集团的原第一大股东华润开始大量收购其他股东股份，二者的股权争斗一致持续到2015年的年底，安邦财险也于当年12月7号加入到万科集团的股权争斗当中，竞相增持万科股票，最终持有股份高达 7%[1]。截止到2015年12月17号，以王石为代表的万科管理层正式对以宝能集团为中心的资本集团宣战，万科集团管理层在2015年12月18号开始第一次反击，同时停牌了万科A股、万科H股，并筹划发行新股。万科集团声称需要重组公司资产，进而提升企业文化价值和公司规模，其真正目的是为了获取广大中小股东的支持[2]。……