费晓晖

（盐城工学院，江苏 盐城 224051）

一、引言

有效汇率指数（Effective exchange rate，EER）是选取一国的主要贸易伙伴国地区货币组成一个货币篮子，将各双边汇率加权平均计算得出的综合反映一国商品国际竞争力的指数。在此基础上，调整各国相对价格水平变动影响，进一步得到实际有效汇率指数（Real Effective Exchange Rate）。

当前实际有效汇率指数的编制主要由国际货币基金组织（IMF）、国际清算银行（BIS）、美联储、欧洲央行等机构负责。尽管不同机构间的参数取值不尽相同，但计算方式却大同小异，即以双边贸易额占总贸易额的比重加权得出实际有效汇率指数指数，且权重设计均以Armington于1969年提出的“双重贸易权重”（Double Export Weights）概念为基础。

在当今全球价值链革命造成中间品贸易迅猛增长的背景下，国家与国家之间贸易额所包含的信息发生了极大的变化。随着垂直专业化（Vertical Specialization，VS）分工的不断细化，国际分工格局已逐渐从产品细化到生产环节，各国已逐渐从生产自身比较优势的产品转为从事与自身比较优势相符的生产环节。在这一背景下，国家之间贸易利益与贸易额发生脱节，传统的仅以贸易额统计的方法会造成“统计幻象”。于此，国外学者开始研究基于增加值（Value-added）贸易核算体系的实际有效汇率指数构建理论框架和方法设计。而国内关于此类的研究明显滞后，针对这种研究现状，本文拟基于国外相关研究成果，分别评价其概念、机制、优势与不足，并在此基础上指出实际有效汇率指数构建方法的发展趋势，旨在为国内学者进行相关研究提供参考，为政策制定的相关部门提供理论指导。……