裴培

投资者会埋怨腾讯没有做成很多的事情：错过短视频风口，面对抖音只有招架之力；云计算落后于阿里，AI落后于百度；视频、音乐、文学等领域对盈利贡献很少（甚至亏损）；支付业务缺乏高利润业务，变现能力远不及蚂蚁金服；电商、新零售以战略投资方式介入，未培养自身核心竞争力。

经常阅读自媒体，你可能会觉得腾讯早就衰落了，而且不知道该怎么摆脱衰落。然而看看腾讯做成的事，远远比想象的要多：微信已成支付巨头，阅文集团统一了中国在线阅读市场，王者荣耀称霸中国游戏业，QQ音乐几乎统一了中国在线音乐市场，腾讯视频与爱奇艺成为中国长视频网站并列第一、微信小程序月活用户已突破4亿，两款“吃鸡”手游上线，迅速击败对手、取得大胜......说衰落，为时太早，任何人都应承认，腾讯执行力强、成功率高、绝不缺乏战略判断力。

腾讯目前问题都跟其内部两大机制有关——“内部赛马”和“慎用微信”。固然这两大机制塑造了今日腾讯的特性和成功，然而也暴露了问题。转型在即，腾讯有哪些变与不变？

2018年3月21日，腾讯股价在盘中触及475.6港元，差一点点就可以再创新高。当时，它的总市值为4.5万亿港元；根据投行分析师的一致预期，12个月之后其总市值可以突破6万亿港元。虽然静态市盈率、动态市盈率和市销率等估值指标都处于历史最高点，但是业务看起来没什么问题：《绝地求生之刺激战场》已经击败了网易的《荒野行动》，让腾讯稳稳地守住了手游霸主的交椅；……