万佳乐 李超伟 秦海林

摘 要：本文研究二元金融背景下社会网络与家庭借贷行为的作用关系，发现社会网络有助于家庭在非人格化交易环境中达成借贷契约，从而缓解信贷约束。根据无限期界的重复博弈分析可知：社会网络在家庭借贷中的惩罚机制和声誉效应能够降低借方的违约动机。通过实证分析及稳健性检验表明：从总体上看，社会网络能够显著提升家庭获得正规金融与非正规金融的借贷概率，社会网络在非人格化特征显著的正规金融上也发挥作用；从融资偏好上看，社会网络强度越大，越有利于在非人格化交易条件下促成契约；从城乡对比来看，社会网络更有助于农户与陌生的交易对手达成借贷契约，而城市家庭则缺乏统计上的显著性。这意味着，不仅非正规金融借贷需要社会网络来进行契约治理，而且在正规金融借贷中也应该实现关系型治理与规范型治理的充分结合。

关键词：社会网络；二元金融；融资偏好；信贷约束；内生性检验

中图分类号：F832.4 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2018）07-0042-08

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2018.07.006

一、引言

中国家庭信贷市场具有典型的正规金融与非正规金融长期共存的二元金融结构特征。正规金融主要是指商业银行、农信社、村镇银行等以及经过合法注册的可以提供金融服务的非银机构，非正规金融主要是指合会、典当行以及民间借贷等。该两部门作为信贷市场的重要组成部分，为家庭的生产和生活提供了必要的金融支持，很大程度上提高了家庭的消费和福利水平。……