上官琦琪

摘要：进入21世纪以来，随着现代企业管理制度在企业的普遍应用，我国社会经济进入了新的发展时期。而在市场经济体制改革深入推进的当下，企业都面临着日益激烈的市场竞争，战略决策与经营管理中稍有不慎就有可能给企业造成不可挽回的損失。财务管理是当代企业经营管理的重中之重，也是企业生存发展的命脉所系。鉴于此，笔者认为，深入了解与分析当代企业财务风险的成因，并有针对性地采取防范与控制手段，是当代企业财务管理工作的必由之路。

关键词：当代企业;财务风险;防范与控制;思路及方法

经常听到新闻或商界人士说“某企业资金链断裂了，某公司资金周转不灵了”，听到这些往往都在一定程度上体现了企业面临着巨大的经营危机。尤其是近年来，随着资本市场的开放，创业政策的进一步放宽，越来越多的人参与到了企业的创办与经营中。但是企业数量增加的同时，一些质量较差的企业也在纷纷倒闭和退出，其终极原因还是在于资金链或现金流的断裂。鉴于此，笔者认为，无论何种类型的企业都有必要将财务风险的控制与防范始终贯穿于经营管理的整个过程。

一、企业财务风险的类型

从企业生产经营的各个环节来看，财务风险通常包括筹资风险、投资风险、现金流量风险、经营风险、存货管理风险等。其中，筹资风险是指企业在筹资活动中由于借入资金增加而丧失偿债能力的可能;投资风险是指在投资活动中由于受到各种难以预计因素的影响，致使投资项目不能达到预期效益，从而影响企业投资收益率而产生的风险;现金流量风险就是指企业某一时点的存量现金不能够满足企业当时的支出需求而产生的阻碍企业正常运行甚至破产倒闭的风险;经营风险又称营业风险，是指由于企业生产经营方面的不确定性而使企业收益产生变化的可能性。经营风险主要包括采供应方面的风险、生产方面的风险、销售方面的风险等;存货管理风险主要在于企业没有做到按需生产，尤其是前些年先生产，再去找市场、做销售的模式对现金流正常运转影响很大，极易造成风险。

二、企业财务风险形成的原因

企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务风险的一般原因有以下几点：

（一）资本结构不合理

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。但是目前我国企业资本结构不合理的现象比较普遍，一种是债务资本占全部资本的比例过高。很多企业资产负债率达到80%以上，一旦不能按时偿债，企业将面临巨大的风险。另一种是权益资本占全部资本的比例过高。过度偏好股权融资，债务融资明显偏低的现象在上市公司中非常普遍。特别对于国有企业而言，股权分置改革之前，不能上市流通的“国有股”和几乎不能流通的“法人股”占到整个股权结构的70%左右。为减少这部分股权所占的比重，获得更多流动性更强的投资，企业必然倾向于增发新股，从而导致了更高的权益资本结构。

（二）企业经营管理不善

财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。然而在现实工作中，许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理、管理人员素质不高、财务管理规章制度不够健全、管理人员缺乏风险意识等，导致企业财务管理系统缺乏对内外部环境的适应能力和应变能力，产生并加大了财务风险。内部财务关系不明是产生财务风险的又一重要原因，企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明现象，造成资金使用效率低下，使用中没有有效的监督与控制，导致资金流失严重。

（三）投资决策缺乏科学性

投资是企业决策者的一项重大事情，需要科学、合理的财务分析，然而投资决策者对投资风险的认识不足，对投资项目的可行性缺乏周密系统地分析和研究，加之决策所依据的经济信息不够全面、真实，很多企业在投资决策过程中存在经验决策及主观判断，盲目投资，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。此外，不少企业试图通过多元化经营减轻企业的经营风险，但现实中采用多元化经营策略却使一些企业发生了财务危机甚至濒临破产。

（四）资金回收策略不当

资金回收一般包括两个阶段，一是从成品资金转化为结算资金（应收账款）;二是从结算资金转化为货币资金。在这两个阶段中，结算资金长期无法回笼或不能全额回笼的不确定性就是资金回收风险。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，但在销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成大量应收账款，大大增加了坏账风险。此外，企业在债务融资后必须保证有足够的现金以偿还到期的债务和利息，如果企业的资金流动状况较差、变现能力不强而无法保证足够的现金，会导致企业财务风险由潜在变成现实，使企业陷入财务危机，最终导致企业经营的失败。

三、企业财务风险的控制与防范策略

企业的财务风险是客观存在的，为了将财务风险的影响降到最低，企业必须有一定的财务风险管理意识，对潜在风险和危机有清醒的认识和警惕，采用科学的识别、分析和控制方法，化解财务风险，实现财务管理目标，使企业朝着良性循环的方向发展。

（一）优化财务结构

1.保持合理的资本结构

企业应当在权益资本和债务资本之间保持合适的比例结构。一定比例负债可以给企业带来避税效应，以及约束、激励经营者等正面效应。但由于企业存在财务杠杆系数的作用，当负债规模增大时，企业的财务风险也会增大。企业选择某一项目的基本前提是保证盈利或至少持平，这就要求借入资本的预期资金利润率大于或等于借款利息率。但在当下，企业面临复杂多变的市场，经营的风险加大，往往难以保证稳定的资金利润率，很可能出现资金利润率低于负债利息率的情况，给企业带来财务风险。因此，企业应当严格控制负债规模，在对财务风险的可控情况不明时，宜采用权益资本来融资，以保证资本结构的合理化。

2.优化长、短期负债结构

企业根据自身的经营情况，将负债的利息率控制在可承受的范围内，方可有效地降低財务风险。控制负债利息率的有效方法是将长、短期负债合理搭配，负债到期时限的结构应保持一定的安全边际，同时要对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡，确定风险最小、企业盈利能力最大化的长、短期负债比例。

（二）提高投资决策的科学化水平

所谓投资决策科学化，就是在科学理论的指导下，采用科学的方法和程序，由各方面的专家、学者及有丰富实践经验的领导者紧密配合，经过可行性研究和科学论证，选出最优方案，提高投资项目的社会经济效益。在此过程中，企业要建立严格的项目决策责任制。一旦决策出现问题，要依法追究决策者的经济、法律责任。与此同时，企业要对投资项目进行评价工作，通过分析项目的社会效益和决策质量及存在的问题，及时总结经验教训、改进投资效益、优化资源配置。一般来讲，企业应当选择短期投资，如果进行证券投资，应当采取分散投资的策略，通过组合中风险的相互抵消来降低风险。

（三）提高企业的营运能力

企业的营运能力主要指企业营运资产的效率。营运资产的效率一般指资产的周转速度控制防范，经营资金周转速度越快，表明企业资金利用的效果越好，效率越高。资产的周转速度主要通过应收账款周转率、存货周转率及流动资金周转率来表示。提高企业资产的周转速度有两条途径：一是在资产中需要保持一定量的易变现资产，企业一旦需要资金可将其随时变现，防止企业因资产结构不合理而带来的流动性风险。企业资产中流动性最强的是现金，现金持有量过少，资金流动性差，持有量越多，流动性越好。但是现金占用量过多，会影响企业其他获利机会。因此，企业应当确定一个最优的现金持有量，从而提高企业的营运能力。二是调整资产结构，搞活营运资金。加强应收账款的管理，避免出现过多坏账，对于结构不合理的流动资产，应当及时进行处理，通过提高管理水平，降低库存占用量，提高资产的流动性。

（四）建立财务风险预警体系

财务风险不是由某一方面的原因引起的，也不是在短时间内就产生的，它有一个渐进和积累的过程。财务风险的发生是可预测的，企业应当建立灵活高效的信息系统，形成信息收集、传递的快捷渠道控制防范，这个信息系统应能提供及时完整的经营资料和数据。同时，还应当配备专门的人员对信息进行收集、处理和反馈，并向预警系统提供必要的技术支持。此外，要加强企业内控制度，将责任落实到人，定期对资产管理比率进行考核。这样，可以采取有效的风险防范方法将风险转化，降低损失出现的概率，将风险可能造成的损失降到最低。

四、结论及建议

综上所述，财务风险形成原因的复杂性、效用的双重性要求企业要有一定的风险意识，在挑战和机遇并存、效益和风险同在的市场竞争大环境下，客观地分析和认识财务风险，采取各种措施来规避财务风险的发生，并不断完善财务风险的管理工作。企业经营者和财务管理部门只有经常进行财务分析，建立和完善各种财务危机预警体系，加强企业经营过程各环节的风险管理，才能保证企业在安全的财务环境下实现经营发展。

（作者单位：河南大有能源股份有限公司煤炭销售中心）