方力

在股价过山车式的涨跌之外，投资者更应该关注亚振家居IPO时募投项目的进展及参股或者控股子公司的盈利情况。

亚振家居（603389.SH）主要从事中高档木家具产品的生产与销售，主导产品为“亚振”、“亚振·利维亚”和“亚振·乔治亚”品牌系列欧式风格家具，其中“亚振”品牌为中国驰名商标，已经有20余年的发展历史，公司于2016年12月登陆资本市场。

2018年上半年，亚振家居的营业收入为1.98亿元，同比下降22%；归母净利润为-1788万元，同比下降178%。这是公司上市以来最为糟糕的一份财报。

股价涉嫌人为操纵

亚振家居是国内最早涉足欧式家具的专业制造商及销售商之一，2016年年底登陆A股，2015-2017年，公司收入分别为5.83亿元、5.62亿元、5.72亿元，归属母公司净利润分别为7720万元、7552万元、6105万元，经营活动现金流净值分别为7108万元、1.28亿元、3909万元。

由以上数据可以看出，2015-2017年，亚振家居的收入停滞，净利润不断减少，经营活动净现金流呈现过山车式的趋势。在这3年中，公司的总体经营质量在不断下降。

2018年一季度，亚振家居甚至出现了上市以来的首次报告期亏损，而上半年的亏损更是进一步扩大。

但是，半年报发布后（8月16日-9月20日），公司股价不但没有下跌，反而不断上涨，其股价从13.26元上涨到17.10元，上涨幅度近30%。

但好景不长，紧接着从9月21日开始，亚振家居连续四个跌停，不到5个交易日跌幅已经超过40%。

回看2018年年初至9月初，上证指数从最高3500多点下跌到2700点，跌幅超过25%，而亚振家居股价从12元左右上涨到超过17元，涨幅近50%。

从整个行业来看，亚振家居上半年的营收增速为全行业倒数第一，归母净利润为全行业倒数第二。……