沈志群

摘要：混合所有制改革是近几年国有企业改革的“重头戏”。国有企业应按照市场规则，根据自身战略目标，选择适当的企业价值评价方法。国有企业混合所有制改革，通过产权市场引入非公有制资本的，宜采取贴现现金流量法或内部收益率法，并辅之以市场法；并购非公有制企业或项目，宜选择重置成本法或期权估值法；参股非公有制经济，可预测企业未来收益折现后，类比同类上市公司进行调整后确定企业价值。

关键词：国有企业混合所有制改革评价方法

发展混合所有制经济，是近几年国有资产和国有企业改革的“重头戏”。国有企业混合所有制改革强调充分发挥市场机制的作用，更注重以市场公平原则促进产权等价交换，因此，如何按照市场规则正确评价出企业的价值是此次改革的核心问题，选择适当的企业价值评价方法也是当前亟待解决的问题。

一、企业价值与国有企业价值评价方法

企业价值，即企业的整体价值（包括企业的全部资产和负债），是企业能为利益相关者（包括股东、债权人、管理者、普通员工、政府等）带来回报的核心经营业务的价值。企业价值评价，是把企业看作一个整体，在充分考虑企业所有资产的获利能力后，对其整体的公允价值做出的综合性评价。

实践中，企业价值评价是一个集科学方法与长期经验验证于一体的过程。根据中国资产评估协会颁布的《企业价值评估指导意见》，企业价值评价可以采取成本法、市场法和收益法。……