张贺

“有时候想想真是蛮滑稽的，三年前哭着喊着到处求人要赶紧挂牌新三板，生怕错过历史机遇；三年后居然连摘牌也要到处找人，保证自己清清白白，保证股东利益不受损。”

新三板史上最大规模的摘牌潮来袭。7月9日，61家新三板挂牌公司被终止挂牌，这创下股转系统强制摘牌的最高纪录。股转系统此前披露称，截至6月29日，除提交主动终止挂牌申请的公司外，共有103家公司未披露2017年年度报告，“我司决定自7月9日起对其中61家公司股票终止挂牌。”

2018年前六個月，新三板退市企业已高达707家。7月9日61家未披露年报的被强制退市。7月16日，又有11家公司股票终止挂牌。截至7月16日，今年已有842家新三板公司从新三板退市。“2018年，起码有上千家企业离开新三板。”沪上一大型券商投行人士张平（化名）表示。

强制摘牌？其实大多是“自愿”

去年同期，共有108家公司未能按照规定时间（截至2017年6月30日）披露2016年年度报告，股转系统宣布其中18家新三板挂牌公司2017年7月3日强制退市，另外90家公司则暂缓摘牌。但今年，没在规定时间内披露年报的新三板企业是103家，为什么却有61家被强制摘牌了？

“这个有企业自己的决定，也有股转系统的要求。”张平说，企业选择退出新三板市场有多种原因。优质公司因为IPO或并购而摘牌，劣质公司因不符合新三板规范被淘汰。没有披露年报而摘牌的大多是“中间公司”，即挂牌运营成本和获得收益不匹配，难以得到资本市场的融资支持，信披义务、监管要求却成为很大负担。……