郭玲玉

【摘 要】 众所周知，2018年以来，联邦储备委员会加息对外汇市场带来了剧烈的影响。尤其是在目前全球市场都处于较不稳定的状态下，CNY兑换USD的走势也出现了较大波动。本文通过研究CNY兑换USD的发展现状并探索其走势原因，然后分析了当前状况下人民币走弱对证券市场的影响，最后提出了相应的建议对策。

一、CNY兑换USD发展现状

（一）2018年美元兑人民币汇率走势分析

由上图可知，2018年以来，CNY兑换USD是先升值后贬值的。从图中可以看出，在2018年一月至二月上旬，人民币一直处于升值的状态。从二月下旬到四月中旬，人民币就处于盘整状态了，走势比较稳定。不过，从四月下旬开始一直到六月中旬，人民币始终维持着贬值的状态。

（二）CNY兑USD达到了近五个月的最低记录。端午节过后，人民币贬值状态仍在继续。根据官方公布的数据可知，六月下旬在岸CNY兑USD收盘大幅下降，一路下跌了570多个点，这也是2018年以来CNY兑USD在一天之内下降到的最大幅度了。

六月底，在岸CNY兑换USD下跌了三百多个点，离岸CNY兑换USD则直接贬值到了6.55，是今年一月份以来的最低值了，同时也创下了近两年以来最长的连跌纪录。

二、人民币走弱的原因

（一）美元的持续走高导致了人民币贬值。相对于美国经济的高速发展，今年以来，我国的经济发展态势则较为缓慢。两相对比之下，更加突出了美元升值的态势。

1.一方面来看，四月上旬以后，美元指数大幅上升。数据显示，三月下旬，联邦储备委员会第一次加息。到了六月中旬，联邦储备委员会又一次公布加息，最高达到了2%，极大地推动了美元的上行态势。

2.另一方面，在美元持续走高的状态下，处于下跌形势的欧元进一步为其升值奠定了基础。民生证券显示，市场上大量买入美元的現象的发生，很大程度上是由于欧元区的不确定性。

（二）新兴市场经济危机再度出现。毋庸置疑，当今时代的中国在新兴市场中占据着重要地位。然而，伴随着2018年以来某些欧美洲国家货币持续贬值的态势，中国的经济发展还是受到了一定的连带影响。

（三）我国人民币资产犹豫期的出现。近年来，我国实行去杠杆、去产能政策，然后目前又出现了量化宽松的货币政策，这两者之间似乎是不协调的。因此，在某种程度上来说，要想正确地判断出人民币下一步的举措，还是存在一些不确定性的。

三、人民币贬值对市场的影响

（一）人民币走弱对房地产的影响。 事实证明，在人民币兑美元汇率走弱期间，房地产的价格仍然处于上升状态。由此可知，在我国房地产价格收到的影响因素是多方面的，仅仅是汇率的贬值，在短期内还难以对房地产价格产生某些剧烈影响。

（二）人民币走弱对股票、债券的影响。在当前经济形势下，不难看出，中美贸易战的摩擦对中国当前的证券市场带来了剧烈影响。一方面，股价大幅下跌，持续走低，技术指标失灵。另一方面，社会公众对债市的信心也有所下降，产生了避险情绪。

（三）人民币走弱对大宗商品的影响。简单来说，我国大宗商品的走势受到供给和需求的影响。当然，美元持续走高，人民币汇率走弱势必会对商品造成某些不利影响。

四、应该如何看待人民币走弱这一问题

（一）人民币贬值并非完全是劣势。截止到目前来看，虽然中美贸易问题不断升温，对人民币汇率也造成了一系列负面影响。然而。从另一个角度来看，人民币的贬值也能提升中国在当前的摩擦中的不利环境，得到较大的回转余地。

（二）贬值的压力处在控制之中。相较于2015年，今年的人民币贬值并没有处于极端不利的状态下。主要是由于我国在2017年CNY兑USD汇率就有了较大幅度的上升，因此即使此次贬值了，也还是有一定程度上的安全缓冲的。

（三）要注意防止人民币的情绪转向问题。通过近期的汇率走势可以发现，接下来市场可能还会有比较显著的贬值幅度的发生主要有以下三个现象可以反映出来：首先，即期汇率的偏离程度逐渐增大，这就需要监管当局能够高度注意。其次，相对于美元的不断上行，人民币走弱的程度也越来越明显。最后，虽然美元有了一定的贬值，但人民币却没有出现上行的态势，这一点值得思考。

总 结

尽管目前来看，人民币处于走弱状态，但有效汇率指数走势还是比较稳定的，其贬值压力还是相对可控的。接下来人民币将是怎样的走势，主要还是有我国自身的经济实力和发展水平所决定。总之，在强势美元的背景下，人民币也不会一直处于贬值状态，下半年的汇率走势还是呈现向好态势的。

【参考文献】

[1] 袁志辉.人民币贬值压力可控[N].期货日报，2018-06-08（005）.

[2] 王朱莹.人民币继续贬值空间有限[N].中国证券报，2018-06-22（A11）.

[3] 孙刚强.美联储加息对人民币汇率变化的影响[J].河北金融，2017（09）.

[4] 姚淑梅，刘栩畅.如何看待人民币汇率贬值现象与趋势[J].中国发展观察，2017（05）.