谭文斌

摘要：作为传统的重资产企业，如何摆脱过分依赖大量资金流以维持企业发展的问题，形成该类企业突围的难题。随着我国经济的高速发展，资金链对任何企业而言，重要性都是不言而喻的，因此，丰富融资渠道迫在眉睫。本文从资产证券化的应用出发，介绍资产证券化的现实意义。

关键词：资产证券化；ABS；融资；意义

资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities）的过程，简称ABS。

资产证券化是舶来品，起源于1970年美国的政府国民抵押协会首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易，其后就逐渐成为一种广泛使用的创新融资形式，并得到高速发展。简而言之，它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

一、传统的融资方式主要有以下两个缺点

笔者是在一家国有企业下的房地产公司工作，集团业务涉及轨道交通建设和运营、房地产开发、商业地产运营等业务，属于明显的重资产企业。根据集团的战略发展要求，在2017-2025年间，轨道线路资金需求、房地产开发需求和历史债务本息清偿资金需求，剔除财政性资金补偿后，资金缺口超过2000亿元。

截止2017年3月31日，集团债务余额已近700亿元，主要融资渠道包括银行贷款、中期票据等。即使集团已初步规划多渠道融资格局，融资成本得以降低，政策性风险有所分散，但实际情况是银行类等传统融资余额占大部分，融资渠道尚有开拓空间。……