闫文婧 颜苏莉

摘要：并购是企业资本运营的重要方式，并购策略的选择对企业的生存发展意义重大。本文结合具体案例分析了企业的横向并购策略、纵向并购策略与混合并购策略的运用，并列举了并购可能存在的风险，以便为我国企业选择合理的并购策略提供借鉴。

关键词：并购策略；横向并购；纵向并购；混合并购；策略运用

近年来经济增长速度放缓，经济矛盾加剧，企业并购为市场经济的发展注入了活力，成为调整资源配置的重要手段。2012年以来，我国并购市场发展迅速，2016年中国企业间的境内并购交易金额达2，532亿美元，相比较于2012年增长140.95%，境内并购交易总体增长显著。与此同时，中国企业作为买方企业进行的出境并购交易金额也已连续3年增长。基于此，本文分别以滴滴并购优步中国、神华国电合并、阿里巴巴集团并购优酷土豆为例，论述了企业并购策略的运用，并提出了并购中可能出现的风险。

杨艳等（2014）发现成长期企业倾向于横向并购，成熟期企业倾向于横向和混合并购，衰退期企业倾向于混合和纵向并购。孙晓燕（2015）研究并购行为对上市公司的效应，提出并购策略建议。徐静航等（2017）针对我国企业的并购风险进行了研究，给出了相应的防范措施。

一、并购策略

企業并购是指企业有偿取得其他企业的产权，最终实现对目标企业控制的经济行为。从定义上讲，并购即兼并和收购。兼并指两家及两家以上的独立公司合并为一体的情形，合并后原公司的权利和义务由存续或新设公司承担。……