罗佳兵

摘要：PPP（政府和社会资本合作）模式越来越多地应用于基础设施建设领域，并逐渐成为解决融资难的有效方式。ABS作为一个融资工具，为解决基础设施融资难问题提供了很大的帮助。文章对比分析了常用的价值评估方法。

关键词：PPP模式；资产证券化；价值评估方法

PPP是一种公私合营模式，主要针对基础设施项目，通过私营部门进行融资、建造。这种方式充分将公共部门和私营部门的优势发挥出来，既提高了服务的效率、又实现了融资的最佳价值。经过三年多的发展，截止2016年12月31日，全国已入库的PPP项目达到了12000多个，累积入库项目金额达到了13亿人民币。其中，有1351个项目已经签约落地，涉及金额2.2万亿人民币，但是落地率不到三分之一。资产证券化是指将缺乏流动性但能产生可预见的、稳定现金流的资产归集起来，通过一定安排和增信机制，使之成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。（见表1）

为盘活我国PPP项目大量的存量资产，吸引更多的民间资本参与到PPP项目建设中，2016年12月底，国家开发改委和证监会一同发布了《PPP项目资产证券化相关工作的通知》，这个通知是国务院相关部门第一次发布关于将PPP项目进行资产证券化，通知中明确要求全国各地省市的开发改委推荐一些关于传统基础设施领域的相关PPP项目，根据各省市推荐的项目择优选择来尝试发行PPP资产证券化产品，为以后的推广积累经验。并且根据相关通知，央行和财政部等部门也正在对PPP资产证券化相关支持政策和法律法规进行研究，PPP资产证券化产品也将在银行间市场落地。……