魏倩雨

摘要：在经济新常态的背景下，我国实体经济面临的经营压力和市场风险不断加大。在经过将近三十年的发展后，期货公司正经历着由“中介机构”向“综合衍生品服务提供商”的巨大转变。2014年5月国务院发布的新“国九条”及随后9月证监会发布的“创新意见”为期货行业转型发展带来了新的契机。期货公司应该抓住机会，加强期现结合业务创新，服务实体经济。文章首先对期现结合业务的可行性进行分析，然后对期现结合业务进行拓展，最后给出了建议和总结，以期对期货公司开展期现结合业务有一定的参考价值。

关键词：期现结合；合作套保；场外衍生品

一、前言

我国期货市场从1988年的理论准备和初步试验至今，经历了野蛮生长、清理整顿和规范发展三个阶段，正迈入创新发展的新阶段。2016年5月，中期协发布《期货业服务实体经济行动纲要（2016～2018）（征求意见稿）》，提出以期现结合为基础，加强业务创新，引导实体企业积极运用期货及衍生品工具，提升服务实体经济的能力。

二、期现结合业务的可行性

（一）期现结合定义

期现结合就是指期货公司与现货企业结合，运用期货期权及其衍生品发挥期货市场定价功能和风险管理功能，解决现货企业面临的问题，从而促进实体经济发展。

（二）期现结合业务正式开闸

2012年中期协通过了《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》（下称《指引》），期现结合业务开始萌芽。风管子公司可以通过备案制开展仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易等试点工作。……