辛榛

摘要：房地产发展同人们生活密切相关，其价格走向对人们住房购买力和日常幸福指数产生深刻影响。为保障社会经济平稳发展，我国央行运用利率、货币供应量等手段来有效调控市场房价。文章基于1999～2015年相关经济数据，从实际利率和广义货币供应量入手，构建VAR模型，由脉冲响应函数、方差分解结果得出结论：货币供应量变动对西南地区房价影响程度大于利率变化对其影响程度。

关键词：西南地区；房价；实际利率；货币供应量；VAR模型

一、引言

按照国家对区域的划分，我国西南地区包括：重庆、四川、贵州、云南、西藏五个省份。西南地区经济发展缓慢，但房地产市场发展迅猛。房价过快上涨会影响人们的购买能力和生活水平，也不利于西南地区房地产市场的健康发展。为控制房价过快增长，国务院多次对房地产进行调控，促进房地产市场健康发展。

二、实证研究

本文采用实证方法，探究货币政策对西南地区房价影响程度，从利率与货币供应量两种途径来分析。

（一）变量及数据说明

考虑到相关政策变化等因素，本文采用1999～2015年相关数据，数据来自《中国经济与社会发展统计数据库》，见表1。运用Eviews5.0软件，构建VAR模型，考察货币政策对房价的影响程度。具体指标数据说明如下：

1. 房价，本文采用商品房均价指标，计算出西南地区商品房均价（P）。为避免数据过大而影响模型统计特性，对西南地区商品房均价取对数LnP。

2. 货币供应量（M2），M2是广义货币供应量。同样取对数LnM2。……