孙青青　蒋彦庆

摘要：金融体系的健全对实体经济增长有着至关重要的作用，文章通过计量经济学的分析方法，对GDP做多元回归，发现对GDP增长贡献程度较大的分别是民间投资、财政支出、FDI和民间消费，再分别对受金融体系影响的民间投资和民间消费做多元回归，发现金融脆弱性对其产生了一定的限制作用，由此来解释金融脆弱性对我国实体经济的影响，再为我国金融体制改革提出相关政策意见。

关键词：金融脆弱性； 实体经济 ；多元回归

一、引言

2017年以来全球经济表现出向好态势，其中中国经济表现尤为亮眼，即在提高经济增长质量和效益的同时，维持了经济较快增长，金融改革也取得了长足的进步，但是我国金融体系依然存在着严重的风险和问题。金融体制中一直存在着金融脆弱性问题，其中金融脆弱性究竟是通过怎样的机制对我国实体经济产生了影响，并没有过多的文献研究。而只有清楚金融脆弱性对实体经济硬性的传导机制，方能制定与之适应的政策，确保我国经济稳步增长。

二、金融脆弱性对实体经济影响的实证分析

（一）影响实体经济增长的因素分析

对实体经济增长的影响因素做多元回归，用国内生产总值（GDP）分别对财政支出（GOVERMENT）、全社会固定资产投资（INVEST）、财政支出（GOVERMENT）、实际利用外商直接投资金额表示外国直接投资（FDI）、社会消费品零售总额（CONSUMER）做多元回归。对数据采用对数模型可以更好的反应变量之间的关系。经过……