尹翔

摘 要：公司债券作为我国债券市场上非常重要的一个品种，自2007年发行公司债以来，尤其是在2015年《公司债券发行与交易管理办法》发布实施后，公司债市场化改革有效地激发了市场活力，公司债券飞速发展。截至2018年2月，市场上存续公司债券共2980只，发行总额达到36231.071亿元。 以2015年6月至2018年2月间证交所发行的债项评级与主题评级为AAA的债券为样本，共575只债券，通过SPSS软件进行多元线性回归来实证分析宏观因素对我国公司债券发行定价的影响，并且在实证结果基础上，提出了相对应的政策及建议。

关键词：公司债券；宏观因素；发行定价

中图分类号：F83 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.16.049

1 引言

随着我国金融改革的不断深化以及市场化程度的提高，债券市场逐渐成为我国企业重要的直接融资渠道之一。自2007年《公司债券发行试点办法》以来，公司债券作为一个独立的品种正式起航，并且经过10年左右的时间，其发展势头十分迅猛。据IFIND数据库统计整理，截至2018年2月，市场上存续公司债券共2980只，发行总额达到36231.071亿元。 根据《中华人民共和国公司法》第七章的相关规定，公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。公司债券与其他债券相比，公司债券的发行方式更加接近市场化。目前对于公司债券定价的研究，多集中在对信用利差的讨论方面，相比之下，目前学者对于信用债一级市场定价的实证研究还很匮乏。基于此，本文通过实证分析宏观因素对我国公司债券发行定价的影响具有至关重要的意义。……