沈伟民

在中国《上市公司证券发行管理办法》第十三条中，对“向不特定对象公开募集股份的规定”中有一项为：“三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。”其中的“净资产收益率”概念，在国内证券分析报告及MBA、EMBA教学中，被习惯用英文单词“ROE（Return of Equity）”来替代。

和大部分管理工具或理论一样，ROE也有一个出处，它源自美国杜邦公司。1912年，在美国杜邦任职的法兰克·唐纳德森·布朗（Frank Donaldson Brown），为了向公司管理层阐述公司运营效率问题，写了一份关于“要分析用公司自己的钱赚取的利润率”的报告，他将该比率进行拆解，拆解后的比率诠释三方面的公司管理问题：1、公司业务有没有盈利；2、公司资产使用效率如何；3、公司债务负担如何。正是在这个过程中，布朗首次提出了一个关于ROE分析法的概念。

其后，ROE分析法被杜邦公司广泛采用；如今，ROE分析法已被企业广泛使用，并纳入了财务管理学理论。由于ROE分析法源自杜邦公司的实践和总结，因此，也被直接称为“杜邦分析法”。

“然而，来源于实踐的杜邦分析法，在大多数情况下，被现在的很多公司、证券分析机构简单的作为财务管理工具，事实上，杜邦分析法的功能不仅于此。”现任杜邦可持续解决方案事业部大中华区总经理的谢荣军表示，杜邦分析法还有更为实效的运营管理功能。

历史渊源

2017年8月31日，杜邦公司与同为世界500强的美国陶氏化学公司宣布成功完成对等合并，合并后的实体为一家控股公司，名称为“陶氏杜邦?”，并将在18个月内拆分成三家独立上市公司，它们分别为领先的农业公司、领先的材料科学公司和领先的特种产品公司。……