羌建新

7月6日，美方对中国340亿美元输美产品加征25%关税，中方被迫采取反制行动。7月11日，美国变本加厉，公布拟对中国2000亿美元产品加征关税的清单。中美贸易战骤然升级。与此同时，美国打贸易战并非仅针对中国，美方不仅以知识产权为名对中国发起301调查，还以国家安全名义对全球主要经济体发起232调查，针对钢铁、铝、汽车等重要产业制造贸易摩擦。目前，已有多个世贸组织成员对美国采取反制措施，并将美诉诸世贸组织争端解决机制。可以说，美方发起的这场经济史上规模最大的贸易战，不只是中美之间的贸易战，更是一场全球范围的贸易战。但另一方面，必须清醒地看到，中国是美国发动的这场全球贸易战的首要攻击目标。那么，除了对中美贸易直接产生冲击外，美国的贸易打压行为会对中国的宏观经济、金融稳定造成什么样的影响？如果贸易打压措施不能奏效，美国的保护主义大棒会不会向投资、金融等领域延伸，美国是否会在贸易战之外对中国发起投资战、金融战？

从短期来看，贸易战必然会给我国宏观经济运行和金融稳定带来一定的不利冲击。美国的强行加征关税措施必然会对相关的出口部门造成一定的冲击和困难，从而在一定程度上增加中国宏观经济稳定运行和经济增长的外部不确定性。尤其在当前我国宏观杠杆率上升较快、企业债务和政府债务比重较高的背景下，这种外部不确定性的增加也必然会给中国经济正在进行的去杠杆、去产能带来一定困难，甚至可能造成局部风险的增加，给防止发生系统性风险、确保金融体系稳定带来一定的压力。……