摘 要 随着电力体制改革的逐步推开，电力投融资市场将进一步升温。近年来，电力收费权资产支持证券逐步成为电力企业的重要融资工具，也愈发地受到资本市场的青睐。本文将从发行条件、交易结构和增信措施三个方面对电力收费权资产支持证券进行解剖，并对实操中的要点问题进行分析。

关键词 电力收费权 资产支持证券 实操要点

作者简介：沙辉，中山大学法学院研究生，研究方向：经济法学。

中图分类号：D922.28 文献标识码：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2018.07.033

一、电力收费权资产支持证券概述

（一）法律定义

企业资产支持证券（Asset-backed Security，ABS），又称证券公司专项资产管理计划，是指证券公司以计划管理人身份面向投资者推广资产支持证券，按照约定用募集资金购买原始权益人能够产生稳定现金流的基础资产，并将该资产的收益分配给资产支持证券持有人的专项资产管理业务。①

在电力收费权资产支持证券业务的适用场景下，一般为发电企业将所生产的电力并网出售给电网公司或下游用户而产生的未来收费收益转让给证券公司成立的专项计划，从而获取融资款的融资行为。

（二）法律意义

第一，便于发电企业中长期资产快速变现。发电企业大多属于重资产型企业，其资产变现能力对于企业的发展尤为重要，电力收费权资产支持证券提供将相对现金流稳定，但是回收周期相对较长的资产快速变现的途径，且仍保留了资产的经营管理权。

第二，拓宽企业的融资渠道，降低其融资成本。……