马晓微 包娟如

【摘要】我国作为一个人口大国，很大一部分人口属于金融领域中的住户部门，他们没有政府部门的浩瀚权势，也没有金融部门以及非金融部门的丰裕资金，处于这样一个处于劣势地位的庞大群体，他们的境况应该引起社会的注意。近年来，国家对于这个群体（以下成为住户部门）的一系列政策让我们感受到了国家对其的重视程度，加大社保力度等多项惠民政策接踵而至，这必然导致这部分人的腰包鼓起来了，这样一来投资取得收益便成为了住户部门的一项需求，那么就面临着投资领域的选择问题。近年来我国股票市场发展迅速，如此热门的领域却不适合住户部门进行投资，而正在逐步稳健发展的固定资产投资领域才是住户部门投资的较好选擇。

【关键词】住户部门 消费支出 股票市场 固定资产投资

一、近二+年来居民部门收入支出情况及其原因

通过分析国家统计局提供的我国居民部门近20年来的支出数据不难发现，居民消费水平正在以每年10%到20%的速度增长，尤其是在2011年，居民消费水平的增长率竟达到20.03%之高，如此快速的增长值得引起我们的注意。影响居民消费水平的增长率的最重要的因素当然是劳动者报酬的增加，通过对近二十年来的劳动者报酬和居民消费水平做回归分析，计算得出劳动者报酬对居民消费水平的增长率的回归系数为0.75，也就是说居民每增加1元的收入则愿意拿出0.75元用于消费。

纵观古今，中华民族一直是一个危机意识很强的民族，很久之前就已经出现了“量人为出”这个成语，“勤俭持家”更是中华民族的传统美德，大多数中国人向来都是习惯于将钱存起来以备不时之需，中国老人和美国老人的对话虽然只是一则笑话但也真切地反映了我国人民的传统思想。那么，居民为什么敢于把自己口袋里75%的钱拿出来直接花掉呢？这样的结果当然是国家的社会保险制度日益完善、力度日益加大所导致的。

根据国家统计局官网提供的数据可以看出近二十年来，我国的政府的经常转移支出在逐年增加，而且增加幅度均在10%以上，甚至有些年份的增幅高达20%乃至30%以上，由此可见我国政府在对我国国民社会保障支出领域是下了很多心血的，而这其中的80%以上甚至超过90%的部分都是用来提高住户部门的社会福利水平的。具体措施包括像：我国于2017年出台的社会养老保险新政策，补交政策中新型农村养老保险规定，未享受城镇职工根基养老保险报酬的已满60周岁的城镇职工无需缴费，即可按月领取养老金；2018年国家又推出了多种药物的免税政策在很大程度上解决了国民因病致穷的难题；2014年实施的种粮直补政策和农资综合补贴政策使得我国农民的腰包更鼓了……这些政策的结果就是住户部门的资金来源中的由于政府的经常转移所得到的资金收入在逐年增加，二十年来其增加幅度也均位于10%以上，像2011年、2012年的增幅甚至达到20%以上，这样的比例也恰好可以从侧面再一次证明政府的转移性支出大部分都用于居民部门的社会福利，只有这样完善的社会保障制度，才能使得居民放心地把钱花出去，同时也能够促进我国的经济发展，经济发展又能够促使人民更加富裕，人民富裕了又可以将更多的资金投入市场使用，这样就形成了一个良性循环。

二、居民部门在股票市场的发展

既然居民部门愿意把口袋里的钱花出去，那么在消费地同时必然少不了投资这条渠道。近年来，随着经济体制和金融体制的改革，我国金融业取得了突破性的进展，其规模日益扩大，市场参与主体也越来越多样化，那么，在这个高端的、与金钱息息相关的领域，到底是不是居民部门赚钱的好场所呢？

众所周知，红利是股东因将资产交由公司支配而获取的一种财产性收入，那么要想知道居民散户是否可以在股市中获取利润就可以通过观察住户部门的红利占财产收入的比重大小即可。根据国家统计局网站提供的数据，在近二十年来，红利占财产性收入的比例基本卜都不超过百分之十，但可以看到通过最近几年的金融体制改革，这个比重从2011年开始在逐年增加（从2011年的5.98%增加到2015年的9.29%），当然9.29%这个数字可以说是在近二十年里都是数一数二的超高比重，虽然说红利占财产性收入的比重在增长，但是我们不得不承认红利在居民部门的财产性收人中的作用依然是微乎其微的。

然而，在通常情况下，衡量一个家庭富裕程度的指标并不是财产性收入，而是可支配收入。财产性收入只是其中的一种，根据国家统计局提供的数据得到：在近二十年间，财产性收入占可支配的比例最高一次出现在2012年，但是其比重也只有7.75%，其他年份的占比均分布于3%到7%之间。可见财产性收入在可支配收人中的地位也是极其卑微的，那么可想而知，红利在可支配收入中的存在感更是不敢令人恭维的。由此可见居民部门也就是我们所说的散户在股票市场中几乎是不赚钱的。

但是，在近二十年来我国资本市场市值和成交金额快速增长，并且目前已经成为全球最主要资本市场之一。境内股票和债券融资金额从2002年的12128.35亿元增长至2013年的94353.3 4亿元，年均复合增长率达到20.50%，2014年的上半年，境内股票和债券融资金额达到58575.40亿元，年均复合增长率为6.57%。截至2014年6月30日，我国境内上市公司总市值共244129.67亿元；境内上市公司普通股总成交金额从2000年的60293.04亿元增长至2013年的463529.11亿元，年均复合增长率为16.99%。这些数字的庞大一方面可以说明近年来我国证券市场正在发展壮大，但是我们在前文已经证实过住户部门在资本市场中是无利可图的，但是至今为止散户依然是资本市场最大的投资人，所以从另一方面来讲也就是说他们投了资、炒了股，最终造就了我国资本市场辉煌的今天，然而自己却成为了这场战斗中的牺牲者。这便证明了证券市场不适合居民部门“大显身手”，绝大多数的他们只是我国资本市场发展的垫脚石。

三、居民部门在固定资产投资领域的发展

既然股票市场无法满足居民部门的投资需求，那么居民部门应该把钱投到哪里才能够保证在保证自己利益的条件下满足自身的投资需求呢？

通过研究国家统计局实物交易资金流量表中住户部门对于资金的运用可以得到这样一个结论：在近二十年来资本形成总额占居民的消费比例整体来看是增长的，在从2000年至2002年的不足20%发展到2003年至2010年的接近30%最终在2011年及其以后的年份突破30%的发展历程中，我们可以看到住户部门已经意识到哪个领域才是他们真正应该发光发热的舞台。我们知道，固定资产从会计角度来说是企业控制或拥有的一种预期能够在未来给持有者带来收益的一种资产，同样的，住户部门持有固定资产也会为其带来一定的收益，住户部门之所以愿意投资于这一领域原因有二：首先，住户部门虽然把资金花出去了但是也实实在在得到了回报，固定资产只是资金的另一种表现形式；其次，住户部门的固定资产与非金融企业所持有的固定资产有所不同，非金融机构持有的很多固定资产面临着贬值、折旧、报废等问题，但是住户部门的固定资产主要是指其在一定时期内完成的建筑工程、安装工程等几乎不存在贬值可能或者说贬值可能很小的资产，比如居民部门持有的房屋，在现如今这个年代，房价的涨幅只增不减，别说贬值了，甚至每年还可以增值不少呢！

當然，不光是住户部门每年的固定资产投资率在增长，包括非金融企业部门、金融企业部门、政府部门在内的国内总固定资产的投资率也在逐年增加。据国家统计局网站消息，2017年全国固定资产投资（不含农户）631684亿元，同比上年增长了7.2%，增速与1-11月相同。从环比速度上来看，12月份要比11月份增长率高0.53%。根据国家大的数据趋势来看，各个部门都致力于投资固定资产，那么其投资固定资产的原因必然是有利可图，这样也可以间接反映出固定资产这个领域目前来讲还是比较热的，居民投资于固定资产是一个很不错的选择。

综上所述，住户部门作为我国最大的一个部门，其发展状况关系到我们国家的整体发展水平，为其选择合适的发展方向和发展途径是我们国家应该重视的问题，股票固然是一种好的投资渠道，但是住户部门的投机行为依然是不可取的。相反的，脚踏实地地做一些真正意义上的投资比如投资固定资产则可以为住户部门带来预期的经济利益。

参考文献：

[1]钟雪美.中国保障制度浅析[J].2015.

[2]昔古财经.2017年中国固定资产投资情况[Z].2018.

[3]中国统计年鉴[Z].2017.