欧阳玉涵

【摘要】随着市场经济的发展，企业价值评枯的作用越来越突出，进行评估的需要也剧增，尤其是在适应市场竞争中的改制、上市以及并购等经济活动方面，但与此同时，由于企业价值评估对象的专业性和复杂性，企业价值评佑也面临诸多问题，不仅涉及面广，且技术性较强，相应的企业价值评估方法也成为规范的焦点，尤其在涉及评估结果方面，都需要引起重视。本文分析了企业价值评佑的内涵和意义，讨论了目前企业价值评估实施过程中面临的问题，在此基础上对企业价值评佑的方法进行了比较，认为合理评估企业价值需综合运用多种评估方法，做到灵活运用。

【关键词】价值评枯；方法；应用

一、引言

当前，市场竞争也日益激烈，企业面临的市场环境变化巨大，企业要进行资源整合、提升经营管理效率，就要推动改制、上市等一系列市场活动。在此背景下，企业价值评估的作用越来越突出，进行评估的需要也剧增，尤其是在适应市场竞争中的改制、上市以及并购等经济活动方面，但与此同时，由于企业价值评估对象的专业性和复杂性，企业价值评估也面临诸多问题，不仅涉及面广，且技术性较强，相应的企业价值评估方法也成为规范的焦点，尤其在涉及评估结果方面，都需要引起重视。

企业价值评估的作用毋庸置疑，但由于企业价值评估的复杂性与特殊性，操作中必定出现风险，如何控制价值评估中的风险，尽可能降低风险损失，是企业价值评估中面临的关键问题。鉴于此，本文分析了企业价值评估的内涵和意义，讨论了目前企业价值评估实施过程中面临的问题，在此基础上对企业价值评估的方法进行了比较，提出了选择企业价值评估方法的思路。

二、企业价值评估的内涵和问题

企业的价值往往是基于市场竞争而言的，价值即消费者愿意花费的用以购买企业商品的价格。企业收入是价值的体现方式，也反映了商品销售量与单价的关系。企业价值评估的作用也是为了市场竞争而存在的，即企业在做出投资、发展或一定的管理活动时预先进行的价值评判，以充分掌握企业面临的优势、劣势、机会和威胁，并作出相应决策。在并购之前，管理者会对企业的经营发展能力以及市场竞争能力进行评判，以综合考察企业未来可能给投资人带来的价值，这也对企业价值评估提出了更高要求，需要更准确地判断股权价值等全面信息，进而通过有效整合为企业所创造价值。

目前企业价值评估主要面临几个问题，一是研究相对滞后，缺乏统一的企业价值评估概念，这会给评估工作的开展带来难题，影响评估进度，在评估和判断的时候，并不能仅仅关注企业当下盈利，主要是面向未来，看企业未来盈利能力、营业收入和发展潜力。但对企业做出可靠的预估需要更多的能力，我国在这一领域明显落后。价值应当是企业资产在未来贴现值的价值，不同评估方式评价方式的不同，往往影响对未来收益的预估结果，甚至差异很大。二是方法不科学，目前最常用的是成本法，也是最易于接受的方法。但对于持续经营的企业而言，企业价值评估主要采用收益法和市场法。其中收益法采用的评估思路符合价值评估原理，吻合了企业价值资产特征，也是目前实务界倾向于采用的方法。三是评估者素质偏低。评估人员须具备专业知识且合理运用完成评估工作。由于市场经济发展水平不高，评估人员实践经验可能不足，且待评估企业的经营情况变化较大。

三、企业资产评估的原则

企业价值评估应该有一定的规律和方法，而不是按照主观想法随意进行，可分为以下三条：一是客观公正。要求以科学合理的数据信息为依据，并对数据信息进行科学合理分析，并用客观公正的方式角度进行评估，不该把个人和主体利益放在首位。二是成本效率。成本效率即提倡节约，要在符合法律法规前提下保证评估效率，节约人力则力物力成本，扩大企业生产规模，形成良性循环。三是风险防范原则。要减少评估人员或者机构在企业价值评估的过程中的不当或错误意见，应该通过对评估方法的合理选择规避风险。

四、企业评估方法选择分析

一是市场法。即在公开市场上找出若干个被评估企业的参照企业，通过对其交易和经营状况的对比计算价值比率，然后进行分析、类比和修正，得到企业初步估价。一般步骤是首先明确被评估企业基本情况，如企业权益、经营和评估范围等。然后在公开市场上挑选与被评估资产相同或者相似并完成交易的参照企业，将相關数据和经济指标进行比较分析，确定合适的价值比率并经过分析控制权、流动性等因素的调整，以便在评估报告中明确披露。此类方法要注意参照企业的选择要具有可比性，即要处于同一行业、同一市场条件下，且有相似的财务状况，在可比指标的选择上，要与企业价值相关，而价值比率的选择上也要有差异，目前最常用的是市盈率（P/E）与市净率（P/B）指标。

二是收益法。收益法即未来现金流折现法。即通过合理预测企业未来的收益值得出企业价值。要注意对被评估企业收益形式进行界定，如净利润、股权现金流量、企业自由现金流量等。要对未来的收益额进行合理预测，尤其是企业未来的获利能力和未来市场变化，减少评估误差，还要选择适当的折现率。

三是成本法。即重置成本法，又被称为资产基础途径法，实质是通过对企业账面价值调整而得到企业价值。账面价值法是不考虑资产的市场价值及未来获利情况，从历史成本角度确定企业价值。实际评估中常采用评估系数对其进行调整。账面价值法没有考虑表外资产价值，不能全面的反映企业的价值。

在方法的选择上，企业要根据自身要求和方法的特性进行合理的利用。市场经济活动变化莫测，要准确预测现金流量和折现率的难度大，需要评估人员要有充足的评估经验，且充分考虑未来市场经济的波动，使得评估结果更加准确。

参考文献：

[1]谢彬.企业价值创造型财务管理模式研究[J].企业改革与管理，2014（5）.

[2]钟文静.基于自由现金流量的企业价值评估分析[J].现代营销（学苑版），2015（5）.