(同济大学 经济与管理学院，上海 200092)

一、引言和文献综述

现代金融体系中，期货赋予了市场主体转移价格风险的手段，有助于促进金融体系和国民经济稳定健康发展[1]。期货市场还具有其他市场所不具备的独特功能：首先，期货存在规避风险的功能。在市场经济中，供求要素的变动、市场竞争的日趋剧烈，使商品经营会遇到多种风险，如经营风险、价格风险等，其中最常面临的就是价格风险。产品是否以预测价格销售、原材料是否以较低的价格买入是困扰经营者的首要问题。期货规避风险的功能为经营者避免、转移或分解价格风险提供了良好方法，这也是期货市场得以健康发展的重要原因。其次，期货具有价格发现的功能。期货买卖的参与者众多，除会员之外，还有他们所代表的大量商品生产者、销售者、加工者、进出口商和投机者等。这些成千上万的买家和卖家汇集在同一市场竞争，能够充分代表供求两方的实力，有助于公平价格的达成。随着期货交易的不断发展，尤其是随着期货交易在世界范围内拓展，期货的价格发现功用越来越完善，期货价格在更大范围内综合反映更多的供求影响要素，能更精确地预测价格变动的趋向[2]。

进入21世纪以来，我国期货市场进入规范发展阶段，期货交易规模不断增长，期货种类体系逐步完善，期货市场的功用获得充分发展。伴随着期货市场的稳步发展、期货中介机构的实力和办事效率进一步提高。……