贺静 孙薇

我国自改革开放以来对外投资规模一直逐年不断扩大，在改革开放之后，中国的投资环境和经济基础正在以一个强劲的速度不断发展，中国的投资水平和国家地位也在不断攀升，中国对外投资的步伐也逐渐从发展中国家向发达国家不断迈进。近年来，随着经济全球化的进程不断加快，到2013年底，中国投资者在179个国家分别开展了地区开展了多样化的投资活动，投资额度也达到了历史新高1078.4亿美元，同比增长幅度达到22.8%。而我国对外直接投资快速增长的同时，我国的外汇储备也呈现逐年上涨的趋势。文章通过单位根检验、格兰杰因果检验等分析方法检验了中国对外投资对于外汇储备的各种长期和短期的影响。文章通过实证检验，理论上说明我国外汇储备和对外投资之间的关系。中国对直接投资和外汇储备数据都来自于国家统计局网站。

一、单位根检验

根据对外直接投资和外汇储备的数据走势的表面情况看，两变量的发展趋势一致其中必然存在着一定的关系，首先通过单位根检验来检验时间序列是否平稳，首先对于我国对外直接投资（DWTZ）进行单位根数据检验，由表一可以看出：

（表一）

在三種显著性水平下可以明显看出t检验统计量大于相应的DW临界值表明该序列含单位根，证明该序列为非平稳序列，进一步对DWTZ的一阶差分进行检验（表二）：

（表二）

可以看出t检验值小于三种显著性水平下的DW临界值，该序列趋于平稳。……