李一芳 岳帅 李博

内容摘要：辽宁沿海经济带在振兴东北老工业基地过程中的地位不可动摇，经济带的开发开放更是牵动着辽宁全省的经济发展，其中，商贸流通业的贡献不能小觑。本文通过分析辽宁沿海经济带商贸流通企业的融资结构及环境，讨论了经济带商贸流通企业融资结构优化问题，指出了目前辽宁沿海经济带商贸流通企业在银行信贷、民间金融及租赁融资等方面面临着融资瓶颈，需要优化融资结构。

关键词：辽宁沿海经济带 商贸流通业 融资环境 融资结构优化

辽宁沿海经济带商贸流通企业融资现状

（一）经济带商贸流通业融资总体情况

辽宁沿海经济带地处东北老工业基地核心区域的辽宁省，产业上具有重化工业主导格局的特点，因此连接生产市场与消费市场的商贸流通企业，在调节经济带及辽宁全省的产业结构，促进供给侧结构性改革过程中占据重要地位。辽宁沿海经济带的商贸流通企业大多是中小微企业，受所有制形式或受审资格的限制，外源融资困难。

（二）资本结构及股权融资现状

截至2016年底，遼宁沿海经济带上市的商贸流通企业有10家，分别涉足交通运输、仓储、邮政（4家）和批发零售业（6家），占经济带全部上市公司总体的30%左右。从企业规模来看，10家全部为上市A股，中小商贸流通企业缺少股权融资能力。如表1所示，从上市公司整体融资结构上看，2011-2015年的资产负债率基本保持在45%-50%之间。其中，批发零售业资产负债率去除个别年份的影响后，均在55%的行业平均水平上下小幅波动，交通运输、仓储和邮政业资产负债率过低，且呈下降趋势。……